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策略摘要
　　本周EG小幅累庫，由于聚酯開工季節(jié)性低位，目前1-2月累庫速率仍大。而5月由于恒力、浙石化、衛(wèi)星各一條線轉產(chǎn)EO計劃，遠期供應削減力度非常大，但EO能否承載如此大規(guī)模的轉產(chǎn)仍待跟蹤。目前EG估值已反彈至高位，暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　基差方面，周一EG張家港基差-179元/噸（-26）。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周一原油制EG生產(chǎn)利潤為-1579元/噸（-59），煤制EG生產(chǎn)利潤為-1643元/噸（-10），仍維持深度虧損。
　　開工率方面，上周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在62.81%（-1.37%），其中煤制乙二醇開工負荷在56.52%（+0.22%）。裝置整體運行平穩(wěn)。中科煉化（50）預計本周末重啟。遼寧北方化學（20）降負至4成附近運行。新裝置盛虹煉化（100）預計年后試車。煤頭裝置新杭能源（40）、安徽昊源（30）重啟第二周負荷提升中。海外裝置馬來西亞（75）計劃于本月中旬重啟。美國Sasol（28）順利重啟提負中。EG5月計劃轉產(chǎn)EO較多，遠期供應壓力有所減輕，關注EO后面可以承接的體量。新裝置方面，盛虹2#1月中旬開車后，1#停車，短期供應壓力釋放稍不及預期。
　　進出口方面，周一EG進口盈虧-132元/噸（+5），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。
　　下游方面，周一長絲產(chǎn)銷10%（-20%），滌絲產(chǎn)銷整體冷清，短纖產(chǎn)銷17%（-108%），滌短產(chǎn)銷極為清淡。
　　庫存方面，本周一CCF華東港口庫存92.1萬噸（+1.8），主港小幅累庫。
　　策略
　　本周EG小幅累庫，由于聚酯開工季節(jié)性低位，目前1-2月累庫速率仍大。而5月由于恒力、浙石化、衛(wèi)星各一條線轉產(chǎn)EO計劃，遠期供應削減力度非常大，但EO能否承載如此大規(guī)模的轉產(chǎn)仍待跟蹤。目前EG估值已反彈至高位，暫觀望。
　　風險
　　原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復情況。