>> 方正中期期貨-2022年紅棗市場回顧與2023年展望：供給恢復消費低迷，棗價壓力重重-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 1444KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王駿,王一博 |
| 下載權限： |
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2022/23年度棗價或仍將較為低迷。供給端來看，期初庫存的下降難抵御產量的恢復性增加，總供給量同比增幅明顯。2022年南疆區(qū)域再次迎來高溫，但上一年度原料棗銷售價格較高，棗農加強了澆水等田間管理措施，疊加本年度南疆積溫較高，花期提前錯過了季節(jié)性高溫期，紅棗產量預估同比增加29.62%。需求端來看，疫情防控措施使得產區(qū)物流受阻、內地主要紅棗批發(fā)市場均出現(xiàn)階段性關停，紅棗走貨數(shù)量持續(xù)創(chuàng)出季節(jié)性新低，旺季不旺消費低迷使得供應壓力后移，待后期產區(qū)加工及發(fā)運恢復正常，內地批發(fā)市場或將面臨較大的到貨壓力。紅棗消費季節(jié)性特征較為明顯，一旦錯過消費旺季，后期銷售壓力較大，棗價難言樂觀。長期展望來看，今年紅棗競爭作物棉花種植收益低于紅棗，預估棗農或無進一步改種意愿，新疆棗樹多處于盛果期，如無極端不利天氣，2023年紅棗產量或仍有恢復性增長空間。
操作建議方面：
（1）單邊：年前年后消費旺季或有季節(jié)性反彈，但紅棗供應壓力偏大，中長期建議逢反彈偏空。
（2）套利：產區(qū)供應壓力后移遠月合約相對承壓，月間套利以正套思路對待
?。?）期現(xiàn)：建議產業(yè)端對比期現(xiàn)價差，如產生套保交割利潤，建議企業(yè)積極賣出保值，規(guī)避潛在的價格下行風險。
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