>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 3273KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，春節(jié)臨近疊加疫情影響，需求環(huán)比大幅下滑，產(chǎn)量逐漸回落，現(xiàn)貨供需雙弱，累庫速度加快。12月數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)邊際改善，整體依然疲弱，中央對房地產(chǎn)支持力度加碼，房貸利率下調(diào)等購房優(yōu)惠措施持續(xù)釋放，房企融資環(huán)境明顯改善。需求復(fù)蘇預(yù)期相對樂觀，相關(guān)部委加強(qiáng)鐵礦石價格監(jiān)管沖擊市場情緒，盤面波動加劇，短期仍有反復(fù)。
鐵礦方面，供應(yīng)端海外發(fā)運進(jìn)入淡季，周環(huán)比繼續(xù)下滑，需求端國內(nèi)鐵水產(chǎn)量保持弱穩(wěn)，鐵礦港口庫存小幅累積。短期鐵礦基本面供需兩弱，不過盤面價格依然受到穩(wěn)增長政策帶來的樂觀預(yù)期支撐。近期發(fā)改委煩繁提及鐵礦石監(jiān)管，工信部也表示堅決遏制大宗商品過度投機(jī)炒作，短期在監(jiān)管壓力加大的情況下，我們預(yù)計鐵礦價格震蕩走弱。
焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格降兩輪后暫穩(wěn)，鐵礦價格受到打壓也有利于焦炭下跌的舒緩。需求端，鐵水提產(chǎn)幅度較有限，鋼廠已基本完成補(bǔ)庫，需求暫弱但預(yù)期尚可。供應(yīng)端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應(yīng)稍有回落。供需雙弱但焦化廠仍面臨累庫壓力，預(yù)計焦炭現(xiàn)貨仍未跌完，期價貼水顯著收窄走勢偏弱。
焦煤方面，澳煤已基本確定對終端企業(yè)逐漸放開進(jìn)口，蒙煤因運輸許可證到期的通關(guān)減量也已大部分恢復(fù)，焦煤期價貼水因前期反彈而基本消失。國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關(guān)煤礦逐漸進(jìn)入放假模式，不過節(jié)后復(fù)工預(yù)計也較快。下游焦化和鋼廠利潤都不佳，且實現(xiàn)了主要的補(bǔ)庫訴求，對焦煤需求保持弱穩(wěn)。焦煤期現(xiàn)貨價格趨勢向下，可結(jié)合基差適當(dāng)作空配。
硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價格高位持穩(wěn)，加蓬鐵路事件未進(jìn)一步發(fā)酵。硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價格，持續(xù)關(guān)注加蓬鐵路運輸恢復(fù)情況。受錳礦價格拉漲帶動，硅錳盤面較為請示，預(yù)計短期內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。
硅鐵方面，受硅錳帶動，硅鐵價格也較為強(qiáng)勢。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平有所抬升，不利于價格大幅上行。供應(yīng)水平正常，需求進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，供需矛盾不交出，預(yù)計短期內(nèi)主要以跟隨硅錳走勢為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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