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收購鋰電裝備子公司，進(jìn)入新能源裝備市場(chǎng)：2022年12月30號(hào)三一國際發(fā)布公告，三一重裝收購三一集團(tuán)控股的三一技術(shù)裝備公司，收購的對(duì)價(jià)是0.95元人民幣，收購?fù)瓿珊笕患夹g(shù)裝備由三一重裝、長(zhǎng)沙萊特以及長(zhǎng)沙飛凌分別持有70%、15%和15%的股權(quán)。目前三一技術(shù)裝備的產(chǎn)品主要覆蓋了鋰電的前段、中段、后段以及模組pack線，目前已完成全部設(shè)備的自主開發(fā)。公司是全線自主開發(fā)，包括前段的四項(xiàng)設(shè)備、涂布設(shè)備、輥壓設(shè)備，也包括中段的疊片、注液設(shè)備，還有后段的化成等。目前總共有多款核心設(shè)備，主要的核心指標(biāo)基本都達(dá)到或者超過同行水平?，F(xiàn)在公司有300余名研發(fā)人員，相關(guān)領(lǐng)域之碩士或以上學(xué)位的占比達(dá)到了38%。
　　煤炭行業(yè)產(chǎn)量不斷提升，疊加煤炭行業(yè)智能化改造，公司煤機(jī)業(yè)務(wù)多年持續(xù)高增長(zhǎng)：中國原煤產(chǎn)量2000-2013年一直處于增長(zhǎng)當(dāng)中，于2014-2016年連續(xù)三年產(chǎn)能下跌，公司的煤機(jī)業(yè)務(wù)收入也于2013-2015年持續(xù)下降，而隨著2017-2022年中國原煤產(chǎn)量不斷增加，疊加2020年開始煤炭行業(yè)智能化改造，公司的煤機(jī)業(yè)務(wù)收入2016-2021年取得強(qiáng)勁的快速增長(zhǎng)，我們預(yù)期未來幾年中國的原煤產(chǎn)量還將會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，且智能化還有持續(xù)提高的空間，公司的煤機(jī)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)還將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　海外業(yè)務(wù)成為未來增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力：在國際化戰(zhàn)略方面，公司預(yù)計(jì)礦山裝備在2023年國際銷售額達(dá)到40億元（含稅），2025年達(dá)到80億元，成為礦車國內(nèi)出口第一品牌；預(yù)計(jì)物流裝備在2023年國際銷售額達(dá)到40億元，2025年達(dá)到70億元，成為港機(jī)國內(nèi)出口第一品牌。海外收入快速成長(zhǎng)與公司產(chǎn)品品類擴(kuò)張、海外人員和資源投入密切相關(guān)。
　　我們的觀點(diǎn)：國內(nèi)煤機(jī)市場(chǎng)需求旺盛，公司積極開拓海外市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年收入增長(zhǎng)49.79%、35.48%、24.76%至152.70、206.89和258.12億元，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)26.88%、26.38%和20.57%至15.97、20.19和24.34億元，維持公司買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.76港元，對(duì)應(yīng)2022年20倍PE。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)開拓不順利，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，疫情出現(xiàn)反復(fù)