>> 銀河期貨-粕類日報-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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美豆：昨日美豆盤面再度呈現(xiàn)無由上漲，雖然找不到明確的直接驅(qū)動因素，但我們認(rèn)為這可能是受到幾方面因素的影響。首先，本輪美豆上漲主要發(fā)生在北京時間11點以后，也是NOAA數(shù)據(jù)更新未來兩周天氣預(yù)測的關(guān)鍵時點，從天氣模型預(yù)估的調(diào)整情況來看，美國氣象機構(gòu)下調(diào)了巴西及阿根廷18號至26號的降雨，同時上調(diào)氣溫預(yù)估，轉(zhuǎn)而言之，該模型反應(yīng)了未來一周中阿根廷大豆主要產(chǎn)區(qū)將轉(zhuǎn)入干燥炎熱模式，今年巴西大豆產(chǎn)量雖然較大，但部分州仍然面臨少雨的問題，其中巴西的南里奧格蘭州降雨總量處于歷史同期偏低水平，這給產(chǎn)量帶來不確定性。另一方面，美豆出口檢驗數(shù)據(jù)明顯高于預(yù)期，這也在美豆后續(xù)出口進入淡季前給出較多的利好帶動。此外，昨天國內(nèi)大宗商品價格陷入普漲局面，尤其海外市場推動因素比較強烈。關(guān)于基本面上來看，我們認(rèn)為南美豐產(chǎn)的格局整體是難以改變的，但不確定因素在于多大的產(chǎn)量會對外形成投放和賣壓，這也是在當(dāng)前國際平衡表偏寬松情況下，美豆仍然難以下跌的主要影響因素。相較于最終的結(jié)轉(zhuǎn)庫存而言，市場近期交易重心或更多在于市場供需缺口的情況即國際大豆的實際供應(yīng)以需求的最終兌現(xiàn)情況，即短期市場更多在于交易現(xiàn)實。今日大幅上漲的國際貼水已經(jīng)可以在一定程度上反應(yīng)此邏輯。
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