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1月18日，滬鎳主力合約區(qū)間震蕩，成交量為104493手(-16320)，持倉(cāng)量為26459手(-2227)，倫鎳漲5.56%。現(xiàn)貨成交偏弱，基差升水?dāng)U大。供給端，上周鎳礦到港量下滑，春節(jié)后將進(jìn)入去庫(kù)階段:國(guó)內(nèi)鐵廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，庫(kù)存壓力減小;12月國(guó)內(nèi)電解鎳開工率達(dá)90%以上，產(chǎn)量小幅攀升，進(jìn)口出現(xiàn)盈利，部分俄鎳清關(guān)。需求端，春節(jié)臨近不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈觀望為主;新能源汽車補(bǔ)貼退市，三元前驅(qū)體需求減弱，硫酸鎳價(jià)格有所下滑，純鎳生產(chǎn)硫酸鎳經(jīng)濟(jì)性仍較差，硫酸鎳對(duì)純鎳需求極低。庫(kù)存來看，上期所減少，LME庫(kù)存下降，社會(huì)庫(kù)存增加，保稅區(qū)庫(kù)存小幅減少。宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示美聯(lián)儲(chǔ)鷹派概率降低。綜上，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋將使價(jià)格下移:短期預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩，價(jià)格區(qū)間在20000-215000;:如果進(jìn)口窗口持續(xù)打開，供應(yīng)緊張的壓力將有所緩解，助推鎳價(jià)進(jìn)一步下行。操作上，短線區(qū)間操作，中長(zhǎng)線可逢反彈布空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:印尼鎳出口稅落地情況、顯性庫(kù)存較低、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化、節(jié)后需求超預(yù)期