>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅沖高回落。宏觀層面，美國(guó)12月CPI回落符合市場(chǎng)預(yù)期，美元大幅下行提振有色。國(guó)內(nèi)利好政策仍在頻出，地產(chǎn)政策后，貨幣政策繼續(xù)發(fā)力，穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)，市場(chǎng)信心也一步步得到提振。海外言論也都以中國(guó)需求復(fù)蘇預(yù)期為主基本面，進(jìn)口銅精礦供給寬松，TC回落但仍偏高，精銅冶煉產(chǎn)能增加，產(chǎn)量同比延續(xù)增長(zhǎng)，供給逐漸改善。需求方面，臨近年末，受疫情反彈影響，下游部分工廠提前放假需求萎縮，年末冶煉廠有清庫(kù)發(fā)貨量增加，疊加近日銅庫(kù)存有所增加，持貨商主動(dòng)降價(jià)出貨，下游買(mǎi)興不振。庫(kù)存方面，截至1月16日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加1.87萬(wàn)噸至15.42萬(wàn)噸，總庫(kù)存較去年同期的9.25萬(wàn)噸高6.17萬(wàn)噸，已呈現(xiàn)連續(xù)四個(gè)周初累庫(kù)。綜合來(lái)看，近期宏觀情緒相對(duì)偏好，支撐商品價(jià)格，有消息稱(chēng)近期宗商品交易商托克(Trafigura)正計(jì)劃從倫敦金屬交易所(lme)注冊(cè)的倉(cāng)庫(kù)中撤出大量銅，并補(bǔ)充稱(chēng)這些銅可能會(huì)留在歐洲。銅價(jià)受次影響大幅沖高，外強(qiáng)內(nèi)弱格局之下，節(jié)前銅價(jià)不宜追高。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁沖高回落?；久妫Ｍ馐袌?chǎng)消息稱(chēng)，法國(guó)敦刻爾克鋁業(yè)去年減產(chǎn)的6萬(wàn)噸電解鋁已開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。國(guó)內(nèi)方面，貴州電網(wǎng)對(duì)省內(nèi)電解鋁企業(yè)實(shí)施第三輪停槽減負(fù)荷要求，據(jù)smm測(cè)算，貴州電解鋁企業(yè)或需要再度減產(chǎn)30萬(wàn)噸左右，三次針對(duì)電解鋁限電總規(guī)模達(dá)94萬(wàn)噸左右。需求端，春節(jié)前最后一周，國(guó)內(nèi)下游備庫(kù)基本結(jié)束。庫(kù)存方面，截止1月16日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存69萬(wàn)噸，較上周四的庫(kù)存增加4.8萬(wàn)噸，較12月底庫(kù)存增加19.7萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降3.3萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，鋁價(jià)此前低庫(kù)存支撐的崩塌。此外市場(chǎng)預(yù)計(jì)2023年煤炭?jī)r(jià)格在進(jìn)口煤炭增加及國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增加的帶動(dòng)下，鋁價(jià)成本端支撐也有下移的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)短期來(lái)看鋁價(jià)受宏觀因素主導(dǎo)走勢(shì)偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅沖高回落。歐洲天然氣價(jià)格有所回落，煉廠恢復(fù)盈利，但目前尚處采暖季，仍有不確定性?；久?，12月鋅錠產(chǎn)量繼續(xù)回升，但回升幅度不及預(yù)期，主要因?yàn)槲鞅钡貐^(qū)冶煉廠設(shè)備檢修造成，預(yù)計(jì)隨著鋅礦供應(yīng)的寬松鋅錠產(chǎn)量將繼續(xù)恢復(fù)，后續(xù)供應(yīng)端壓力逐漸變大需求端，受疫情影響，下游加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)走低，鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率大幅下降，壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率低位波動(dòng)，下游需求整體較為疲弱。庫(kù)存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至1月16日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為8.93萬(wàn)噸，較1月9日增加1.87萬(wàn)噸，較1月13日增加1.02萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存開(kāi)始小幅累庫(kù)，鋅價(jià)庫(kù)存支撐減弱，中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤桑\價(jià)格中樞偏向于下移。
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