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【行情觀點】
　　鋼材方面，春節(jié)臨近疊加疫情影響，需求環(huán)比大幅下滑，產(chǎn)量有所回落，現(xiàn)賃供需雙弱，累庫速度加快。經(jīng)濟復蘇基礎薄弱，穩(wěn)增長力度加碼，中央強調(diào)房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，房貨利率下調(diào)等購房優(yōu)惠措施持續(xù)釋放，房企融資環(huán)境明顯改善。需求復蘇預期相對樂觀，相關部委加強鐵礦石價格監(jiān)管帶來擾動，盤面上行節(jié)奏放緩，下方支撐依然較強。
　　鐵礦方面，供應端海外發(fā)運進入淡季，周環(huán)比繼續(xù)下滑，國內(nèi)港口庫存去化，需求端鐵水產(chǎn)量小幅增加。短期鐵礦基本面供需兩弱，不過盤面價格依然受到穩(wěn)增長政策帶來的樂觀預期支撐。近期發(fā)改委頻繁提及鐵礦石監(jiān)管，工信部也表示堅決遏制大宗商品過度投機炒作，短期在監(jiān)管壓力加大的情況下，我們預計鐵礦價格震蕩走弱。
　　焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格降兩輪后已穩(wěn)，鐵礦價格受到打壓也有利于焦炭下跌的舒緩。需求端，鐵水提產(chǎn)幅度較有限，但降完兩輪后投機需求稍有啟動，實際需求暫弱但預期尚可。供應端，焦化再次陷入虧損，焦炭供應稍有回落。供需雙弱但邊際來看情緒有所好轉(zhuǎn)，預計焦炭現(xiàn)貨以穩(wěn)為主，期價基本平水跟隨鋼市情緒震蕩。
　　焦煤方面，甘其毛都關口蒙煤發(fā)運接近900車高位，盤面相對蒙3折算價小升水。國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨在跌價后成交有所好轉(zhuǎn)，臨近年關煤礦逐漸進入放假模式，不過節(jié)后復工預計也較快。下游焦化和鋼廠利潤都不佳，且實現(xiàn)了主要的補庫訴求，對焦煤需求暫穩(wěn)。焦煤期現(xiàn)貨價格中期趁勢向下，可結(jié)合基差逢成型反彈布空。
　　硅錳方面，錳礦現(xiàn)貨價格高位持穩(wěn)，加篷鐵路事件未進一步發(fā)酵。硅錳廠節(jié)前備貨，錳礦庫存下降較多，繼續(xù)看好錳礦價格，持續(xù)關注加篷鐵路運輸恢復情況。受錳礦價格拉漲帶動，硅錳盤面較為請示，預計短期內(nèi)偏強震蕩為主。
　　硅鐵方面，受硅錳帶動，硅鐵價格也較為強勢。鋼廠內(nèi)硅鐵庫存水平有所抬升，不利于價格大幅上行。供應水平正常，需求進入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季，供需矛盾不突出，預計短期內(nèi)主要以跟隨硅錳走勢為主。
　　風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。