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策略摘要
　　觀望。受原油上漲及韓國PX分流美國影響，短期國內(nèi)PX進口減少，PX加工費持續(xù)走強，且暫時無法壓縮PX加工費。但TA開工率回升，新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及聚酯季節(jié)性淡季，1月TA庫存季節(jié)性回升，節(jié)前亦難有修復(fù)。
　　核心觀點
　　市場分析
　　TA方面，基差-10元/噸（-5），持續(xù)走弱；TA加工費389元/噸（+55），止跌反彈；近期PTA裝置重啟，開工有所恢復(fù)，下游終端節(jié)前放假，節(jié)前累庫風(fēng)險提升，后期加工費有一定回落預(yù)期。
　　PX方面，PX加工費334美元/噸（-13），高位震蕩；韓國PX部分分流到美國，導(dǎo)致短期國內(nèi)PX進口預(yù)期快速下調(diào)，原先國內(nèi)PX在新增產(chǎn)能沖擊下持續(xù)累庫的預(yù)期落空，中國PX1-2月改善為供需平衡到小幅去庫，短期PX加工費有一定支撐。
　　終端節(jié)前萎靡，開工率持續(xù)新低，供銷不旺。利潤稍有增加，但考慮到節(jié)前因素，節(jié)后持續(xù)性存疑。
　　■策略
　　觀望。受原油上漲及韓國PX分流美國影響，短期國內(nèi)PX進口減少，PX加工費持續(xù)走強，且暫時無法壓縮PX加工費。但TA開工率回升，新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及聚酯季節(jié)性淡季，1月TA庫存季節(jié)性回升，節(jié)前亦難有修復(fù)。
　　■風(fēng)險
　　原油價格大幅波動；PX新裝置投產(chǎn)進度；宏觀面改善的終端需求不及預(yù)期。