>> 方正中期期貨-鐵合金日報-230119
| 上傳日期： |
2023/1/19 |
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| 1475KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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錳硅
錳硅盤面日間沖高回落。基本面近期階段性走強(qiáng)，但臨近節(jié)前成交逐步清淡，價格短期缺乏方向性指引。春節(jié)前部分主產(chǎn)區(qū)錳硅廠家停爐增多，錳硅供應(yīng)端壓力短期下降，全國錳硅產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)小幅回落。本周成材表需繼續(xù)下降，鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)，五大鋼種對錳硅日耗降幅大于供給端。但下游新一輪鋼招逐步開啟，錳硅實(shí)際需求出現(xiàn)新一輪集中釋放。近期鋼廠主動減產(chǎn)增多，1月對下游錳硅的補(bǔ)庫力度偏弱，北方主流大廠本輪鋼招縮量。但鋼廠廠內(nèi)錳硅庫存水平仍偏低，后續(xù)仍有采購需求。鋼廠利潤仍處于低位，對錳硅價格后續(xù)上漲的接受度有限，北方主流大廠1月鋼招價格上調(diào)不明顯。從產(chǎn)業(yè)層面上看節(jié)后錳硅價格進(jìn)一步上行驅(qū)動不足。錳礦在下游備貨的支撐下價格仍維持高位，但焦炭價格出現(xiàn)首輪提降，成本端上行驅(qū)動減弱。近期黑色系的上行驅(qū)動來自宏觀層面預(yù)期的改善以及地產(chǎn)端需求可能出現(xiàn)的邊際向好，強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯。市場預(yù)期總需求有望恢復(fù)，提振黑色系整體估值水平，對錳硅價格形成支撐。策略上，錳硅近期基本面階段性走強(qiáng)，成本端支撐力度仍在，鋼廠對爐料端價格上漲的接受度尚可。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯，節(jié)后錳硅價格預(yù)計維持震蕩偏強(qiáng)走勢，但高度相對有限。
硅鐵
硅鐵盤面日間小幅走強(qiáng)。北方主流大廠1月鋼招價格環(huán)比小幅上漲，支撐現(xiàn)貨價格。但臨近節(jié)前現(xiàn)貨市場成交趨于清淡，短期價格缺乏方向性指引。本周成材表需繼續(xù)下降，鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)，五大鋼種對硅鐵日耗繼續(xù)下降。但本輪鋼招呈現(xiàn)量價齊升，硅鐵實(shí)際需求短期集中釋放。鋼廠當(dāng)前仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計對鐵合金價格進(jìn)一步上漲的接受度有限。北方主流大廠1月鋼招價格上調(diào)幅度不明顯。近期鎂錠價格小幅回升，但金屬鎂國內(nèi)外需求仍無明顯改善，鎂廠開工積極性不高，75硅鐵需求暫無恢復(fù)。硅鐵出口受海外需求下降影響后續(xù)將緩步回落。供給方面，部分爐子出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，硅鐵廠家開工率小幅回升，產(chǎn)量仍在高位運(yùn)行，供給壓力猶存。焦炭價格出現(xiàn)首輪提降，成本端對硅鐵價格的支撐力度下降。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯。市場預(yù)期總需求有望恢復(fù)，提振黑色系整體估值水平，對硅鐵價格形成支撐。策略上，硅鐵新一輪鋼廠需求集中釋放，供給端復(fù)產(chǎn)廠家增多，基本面供需階段性兩旺。焦炭價格回落，成本端支撐力度下降。強(qiáng)預(yù)期當(dāng)前仍然是主導(dǎo)黑色系遠(yuǎn)月合約的主要邏輯，節(jié)后硅鐵價格預(yù)計維持震蕩偏強(qiáng)。
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