久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司依托自身核心技術(shù)能力，全面布局工業(yè)自動(dòng)化及能源電力兩大領(lǐng)域。公司2002年自主研發(fā)出第一代變頻器產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展，業(yè)務(wù)逐步拓寬至工業(yè)自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)能源、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域。自成立以來(lái)公司堅(jiān)持研發(fā)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)策略，研發(fā)費(fèi)用率長(zhǎng)期保持在10%以上，研發(fā)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的規(guī)模與開(kāi)發(fā)能力處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。2021年以來(lái)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，2021/2022Q1-Q3收入達(dá)到30.1/29.0億元，同比分別增長(zhǎng)31.6%/36.0%，2023年1月17日公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.6-3.0億元，同比增長(zhǎng)43%-65%。
　　國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化發(fā)展向好，公司相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及國(guó)產(chǎn)替代加速的大背景下，近年來(lái)國(guó)內(nèi)工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)整體保持較快增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入低壓變頻器領(lǐng)域的廠(chǎng)商之一，在伺服系統(tǒng)、電機(jī)、控制器等產(chǎn)品上形成了長(zhǎng)期的技術(shù)布局以及深厚的渠道積累，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額位居前列。與此同時(shí)，公司是國(guó)內(nèi)少有的在海外進(jìn)行工控業(yè)務(wù)布局的企業(yè)，低壓變頻器廣泛應(yīng)用于100多個(gè)國(guó)家以及各類(lèi)應(yīng)用領(lǐng)域，在國(guó)產(chǎn)品牌中處于領(lǐng)先地位，近年來(lái)在印度、東南亞、美洲、歐洲等海外區(qū)域的市場(chǎng)份額保持快速增長(zhǎng)。
　　下游需求持續(xù)爆發(fā)，公司光儲(chǔ)及新能車(chē)業(yè)務(wù)快速放量。1）光伏及儲(chǔ)能：全球能源轉(zhuǎn)型加速疊加海外電力價(jià)格高企，戶(hù)用光儲(chǔ)市場(chǎng)需求持續(xù)超預(yù)期，公司逆變器產(chǎn)品體系齊全，渠道布局初見(jiàn)成效，光儲(chǔ)業(yè)務(wù)快速放量，2022H1實(shí)現(xiàn)收入9070萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)167%。2）新能車(chē)：2018-2019年受?chē)?guó)內(nèi)補(bǔ)貼退坡影響，公司新能車(chē)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損，2021年起隨著C端需求放量，國(guó)內(nèi)新能車(chē)市場(chǎng)已步入自發(fā)驅(qū)動(dòng)的高速增長(zhǎng)階段。公司重點(diǎn)布局新能車(chē)電控領(lǐng)域，與東風(fēng)、吉利、長(zhǎng)城等頭部車(chē)企建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，2022H1新能車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.24億元，同比增速高達(dá)137%。
　　投資建議：公司屬于困境反轉(zhuǎn)型企業(yè)，工控業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)張，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展有望加速。此外，公司新能源業(yè)務(wù)已跨過(guò)2018-2020年的經(jīng)營(yíng)低谷，人才大批引入帶來(lái)渠道及產(chǎn)品快速擴(kuò)張，新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，2023年有望扭虧為盈，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.71/55.74/71.16億元，歸母凈利潤(rùn)2.70/4.06/5.16億元，首次覆蓋給予“買(mǎi)入-A”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.00元，對(duì)應(yīng)2023年23倍PE。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)、模型假設(shè)及測(cè)算結(jié)果與實(shí)際情況存在誤差等。