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投資策略建議：
　　宏觀面，美國(guó)12月PCE物價(jià)指數(shù)漲幅符合預(yù)期，在議息會(huì)議前，海外或缺乏新的矛盾點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)2023年國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期偏高，春節(jié)期間出行數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有修復(fù)但仍低于2019年。
　　近期南美礦端波瀾再起，秘魯港口失火、群眾抗議等負(fù)面沖擊影響銅礦物流發(fā)運(yùn)，并未對(duì)銅精礦整體生產(chǎn)格局造成過(guò)多變化。截至1月16日，全國(guó)主流地區(qū)周度庫(kù)存環(huán)比增加1.87萬(wàn)噸至15.42萬(wàn)噸，總庫(kù)存較去年同期增加6.38萬(wàn)噸。海外交易所庫(kù)存與國(guó)內(nèi)表現(xiàn)分化，Lme銅最新庫(kù)存落至7.4萬(wàn)噸附近，國(guó)內(nèi)假期期間金屬消費(fèi)清淡，社會(huì)庫(kù)存和上期所庫(kù)存都出現(xiàn)累庫(kù)。
　　1月20日當(dāng)周，上海有色1#電解銅升貼水先揚(yáng)后抑，截至20日?qǐng)?bào)貼50元/噸。據(jù)SMM，下游加工材需求在2月5號(hào)之前難見(jiàn)明顯起色，預(yù)計(jì)節(jié)后第一周升貼水將繼續(xù)承壓。截至1月20日，銅期權(quán)隱含波動(dòng)率25.95%，20日歷史波動(dòng)率17.14%。
　　整體來(lái)看，滬銅市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的格局不變，在國(guó)內(nèi)需求未被證偽前，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍將處于高位整理狀態(tài)。
　　策略上建議少量空單或觀望