>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日報-230119
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1679KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】1月19日，滬鋁主力合約AL2303震蕩偏強(qiáng)，報收于19070元/噸，環(huán)比上漲0.32%。長江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲200元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲190元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水-100元/噸。
【重要資訊】上游方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月，除去已經(jīng)停減產(chǎn)暫無復(fù)產(chǎn)計劃的產(chǎn)能，國內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能達(dá)9,675萬噸，國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能為4,447.5萬噸，按照一噸電解鋁消耗1.925噸氧化鋁計算，當(dāng)前國內(nèi)近有九百萬噸過剩的氧化鋁建成產(chǎn)能。供應(yīng)增加而需求幾無增量的背景下，中國氧化鋁產(chǎn)能長期處于過剩狀態(tài)。下游方面，SMM調(diào)研顯示，春節(jié)前下游鋁擠壓企業(yè)備貨低于往年，一方面在手訂單不及往年，心存悲觀預(yù)期；另一方面，由于利潤薄、資金壓力大等原因，中小企業(yè)對鋁價波更為敏感，備貨也更為謹(jǐn)慎。下游年底需求的下滑使得年底鋁棒企業(yè)出貨不暢，部分貨源低價轉(zhuǎn)至貿(mào)易商之手，部分存在工廠庫存?？紤]到今年下游擠壓企業(yè)的假期普遍長于往年，上游鋁棒企業(yè)端資金壓力將會較大。庫存方面，2023年1月19日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存74.4萬噸，較上周四的庫存增加10.2萬噸，較12月底庫存增加25.2萬噸，較去年同期庫存增加1.8萬噸。
【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流出態(tài)勢，主力空頭減倉較多，國內(nèi)供給端廣西以及四川地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)緩慢復(fù)產(chǎn)，而山西河南地區(qū)產(chǎn)能小幅下降，內(nèi)蒙甘肅地區(qū)的新產(chǎn)能投產(chǎn)未來將逐步釋放，貴州鋁廠目前限電停產(chǎn)進(jìn)一步加劇，預(yù)計規(guī)?；?qū)⑦_(dá)90余萬噸。需求方面，下游加工企業(yè)開工情況環(huán)比繼續(xù)下降。庫存方面，國內(nèi)社會庫存大幅累庫，倫鋁庫存有所下降。目前由于淡季及全國疫情影響供需雙弱，宏觀面推動盤走出反彈行情，假日臨近建議輕倉觀望為主。需關(guān)注限電、美元指數(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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