>> 東吳期貨-原油周報：節(jié)內(nèi)油價總體震蕩，關注俄油動向-230128
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
7637KB |
| 格式： |
pdf 共84頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧 |
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上周主要觀點：兩周前我們認為原油市場的情緒性影響持續(xù)程度有限，預計第一阻力位85美元，第二阻力位90美元，總體秉持逢低做多不追多思路。
本周走勢分析：油價先漲后跌，布油節(jié)內(nèi)階段性高點終結(jié)于89.09美元，最終報收86.21美元，略微不及節(jié)前內(nèi)盤休市當時的86.49美元。上漲因延續(xù)節(jié)前國內(nèi)需求憧憬以及美國四季度GDP等重要數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟依然堅韌，周末前的下跌因俄羅斯港口原油裝載量數(shù)據(jù)顯示俄羅斯供應存在超預期因素以及美國高頻數(shù)據(jù)顯示需求疲軟拖累。
本周主要觀點：我們維持此前關于情緒對市場利多影響有限的判斷。需求端更多是國內(nèi)需求復蘇憧憬與海外需求下降之間的糾纏，從美國高頻數(shù)據(jù)看海外消費抑制是實際呈現(xiàn)的事實，短期海外裂解上升更多是煉廠階段性開工不足和庫存偏低造成的，其中最明顯的證據(jù)是庫欣地區(qū)原油庫存上升，顯示美國煉廠煉油需求與裂解上行缺乏正相關性。隨著海外消費持續(xù)不振我們預計裂解強勢現(xiàn)象難以持久，而國內(nèi)需求恢復在當下仍處在預期層面，疊加俄羅斯供應情況的超預期進展，我們預計油價仍維持高位的區(qū)間震蕩，參考區(qū)間77-90美元，若俄油供應超預期持續(xù)，不排除帶來進一步壓力可能。
風險提示：美聯(lián)儲2月議息會議、OPEC+2月會議、俄羅斯成品油制裁
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