>> 西南證券-社服行業(yè)周報(bào)：春假假期多省份實(shí)現(xiàn)旅游人次及收入雙增長(zhǎng)，海南離島免稅店銷售超25億元-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 2941KB |
| 格式： |
pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
杜向陽(yáng) |
| 行業(yè)名稱： |
旅游 |
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本周投資觀點(diǎn)：1）免稅：]防疫政策已逐步放松，現(xiàn)中免?？趪?guó)際免稅城已開(kāi)業(yè),海南客流已逐漸恢復(fù)至往年同期水平，當(dāng)前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，隨著出行限制進(jìn)一步優(yōu)化，在2023年海南離島免稅銷售額800億元的指引下，海南免稅有望加速?gòu)?fù)蘇。重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中免，以及積極推進(jìn)免稅資產(chǎn)注入的海汽集團(tuán)。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來(lái)（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計(jì)下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)重心開(kāi)始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價(jià)值提升與高效經(jīng)營(yíng)。我們認(rèn)為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌優(yōu)勢(shì)紅利釋放。重點(diǎn)推薦錦江酒店，重點(diǎn)關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團(tuán)、首旅酒店。3）人力資源服務(wù)：人服行業(yè)本質(zhì)為順周期行業(yè)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)新就業(yè)形態(tài)勞動(dòng)者權(quán)益保障，我們認(rèn)為在勞動(dòng)力市場(chǎng)供需環(huán)境日趨復(fù)雜的背景下，推動(dòng)企業(yè)用工需求增加，更多的企業(yè)出于勞動(dòng)力供給緊缺和降低成本的考量將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點(diǎn)關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國(guó)際、國(guó)內(nèi)人力資源服務(wù)龍頭北京城鄉(xiāng)、外服控股。
行情回顧：本周社會(huì)服務(wù)指數(shù)下跌0.98%，跑輸滬深300指數(shù)1.65個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第23（共31位）。行業(yè)估值水平（PE-TTM）為60.74倍，相對(duì)滬深300溢價(jià)率為434.6%（-8.2pp）。個(gè)股方面，本周社服行業(yè)有65家股票漲幅為正，33家下跌，其中中公教育表現(xiàn)最好（+25.8%），勤上股份（+15.8%）、海昌海洋公園（+9.0%）漲幅較高，豆神教育（-25.6%）和西安飲食（-11.7%）跌幅較大。
行業(yè)數(shù)據(jù)更新：1月14日-1月20日，上海地鐵客運(yùn)量為4194.2萬(wàn)人次，環(huán)比上周下降18.7%；1月21日-1月27日春節(jié)期間，上海地鐵客運(yùn)量為2198.1萬(wàn)人次，環(huán)比上周下降47.6%。1月14日-1月27日，根據(jù)飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù)，海口美蘭、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)日均起降架次分別為508、409架次，環(huán)比上周分別+3.4%、+5.1%，同比+6.4%、+6.2%。
新冠疫情跟蹤：1月19日-1月25日，全球新增新冠肺炎確診病例約158.5萬(wàn)例，環(huán)比-35.3%；新增死亡人數(shù)約11346例，環(huán)比-19.7%。截至2023年1月25日，全球新冠肺炎確診病例累計(jì)約6.6億例，累計(jì)死亡約672.4萬(wàn)例。
新冠疫苗接種情況：截至1月27日，全國(guó)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗約34.7億劑次，每百人新冠疫苗接種量為246.6劑次，高于全球、北美、歐洲水平47.7%、29.2%、32.9%。1月21日-1月27日全球日均接種新冠疫苗約278.3萬(wàn)劑次，環(huán)比增長(zhǎng)34.1%；截止12月23日全國(guó)日均接種新冠疫苗約183.8萬(wàn)劑次，環(huán)比增加67.5%。
行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：1）酒店：尚美數(shù)智宣布行業(yè)全面恢復(fù)正常運(yùn)行；錦江酒店中國(guó)區(qū)今年春節(jié)業(yè)績(jī)創(chuàng)三年來(lái)同期最高；春節(jié)期間民宿訂單達(dá)去年春節(jié)6倍，南方旅游市場(chǎng)復(fù)蘇快于北方。2）餐飲：預(yù)制菜銷售火爆，新興玩家及行業(yè)巨頭紛紛入局；新茶飲行業(yè)持續(xù)增速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈；快餐行業(yè)連鎖化率高，中式快餐在餐飲市場(chǎng)中增速明顯。3）景區(qū)：廬山風(fēng)景區(qū)：2月1日至3月15日面向全球游客免費(fèi)開(kāi)放；國(guó)家5A級(jí)景區(qū)南潯古鎮(zhèn)景區(qū)永久免費(fèi)；江西南昌環(huán)球國(guó)際旅游度假區(qū)項(xiàng)目正式簽約。4）旅游零售：海南迎來(lái)消費(fèi)市場(chǎng)“開(kāi)門紅” ——春節(jié)7天離島免稅店銷售超25億元、接待游客639.36萬(wàn)人次；中免集團(tuán)推出系列新春活動(dòng)助力消費(fèi)回暖；王府井國(guó)際免稅港1月18日試營(yíng)業(yè)開(kāi)業(yè)大吉5）旅游服務(wù)：春節(jié)期間長(zhǎng)線游火爆，年味文化受追捧；攜程2023春節(jié)旅游報(bào)告：旅游訂單同比增長(zhǎng)超四成，出境首選東南亞地區(qū)；多省份實(shí)現(xiàn)旅游人次及收入雙增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)趕超疫前水平。6）人力資源：2023年1至3月在全國(guó)開(kāi)展的“2023年春風(fēng)行動(dòng)暨就業(yè)援助月”專項(xiàng)服務(wù)活動(dòng)；養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不斷完善，力求保障人民生活水平；多部門聯(lián)合開(kāi)展縣域農(nóng)民工市民化質(zhì)量提升行動(dòng)，提升就業(yè)質(zhì)量與能力。7）商貿(mào)零售：2023，世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿期待；跨境商業(yè)采購(gòu)涌現(xiàn)“戰(zhàn)略級(jí)”機(jī)遇，DTB將成主流模式；我國(guó)外貿(mào)展現(xiàn)動(dòng)能與活力，有望持續(xù)走強(qiáng)。
上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：北京城鄉(xiāng)：關(guān)于重大資產(chǎn)重組實(shí)施進(jìn)展的公告；華天酒店：關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司張家界華天城置業(yè)有限責(zé)任公司70%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)的進(jìn)展公告；宋城演藝：關(guān)于持股5%以上股東股份質(zhì)押的公告。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或不及預(yù)期、疫情反復(fù)影響出行需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。
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