>> 國投安信期貨-大宗商品周報(bào)：復(fù)蘇與衰退預(yù)期對沖，商品市場或震蕩偏強(qiáng)-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大?。?/td>
| 1761KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱赫,胡靜怡 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
●行情回顧：節(jié)前一周，商品市場整體反彈2.29%，各版塊均收漲，其中有色版塊領(lǐng)漲4.29%，能化和貴金屬分別上漲3.55%和1.87%，農(nóng)產(chǎn)品和黑色分別微漲0.9%和0.03%。
商品市場20日平均波動率進(jìn)一步回落，除有色版塊外，其余版塊品種多以降波為主。資金方面，商品市場維持小幅凈流入，其中能化版塊凈流入居前，黑色版塊資金有較大流出。
●展望：春節(jié)期間，外盤商品漲多跌少。美元的走弱和市場風(fēng)偏的修復(fù)，都利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和避險(xiǎn)資產(chǎn)。海外宏觀環(huán)境對于商品市場的壓制有所弱化，而國內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較好，市場樂觀情緒濃厚。因此，國內(nèi)的復(fù)蘇預(yù)期對沖海外經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期，商品市場短期或震蕩偏強(qiáng)。
貴金屬方面，春節(jié)期間外盤呈現(xiàn)沖高回落，國際金價(jià)基本持平，銀價(jià)下跌約1.6%。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的韌性使得市場對于2月加息至25bp的預(yù)期已經(jīng)反映較為充分，因此議息會議前，版塊預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)。
有色方面，春節(jié)期間，LME基本金屬多個品種成交清淡。美國加息對于有色版塊的壓制持續(xù)減弱，發(fā)改委表示春節(jié)前后將集中下達(dá)一批中央預(yù)算內(nèi)投資支持重大新型基建項(xiàng)目，多項(xiàng)利好政策的頒布，以及國內(nèi)旅游強(qiáng)勢回暖，都使得有色消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期升溫。不過目前累庫風(fēng)險(xiǎn)依舊較大，且仍有不確定性，關(guān)注后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)數(shù)據(jù)對于累庫節(jié)奏的影響?？傮w版塊震蕩偏強(qiáng)。
黑色方面，從基本面來看，現(xiàn)實(shí)端的壓力依舊存在，焦鋼企業(yè)利潤仍較差，螺紋鋼周度表觀消費(fèi)量延續(xù)季節(jié)性回落。不過國常會繼續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，近期不少地方的首套房貸利率均出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，隨著供需兩端利好政策持續(xù)釋放，需求復(fù)蘇預(yù)期相對樂觀。因此市場樂觀情緒支撐下，黑色整體可能維持震蕩偏強(qiáng)。
能源方面，春節(jié)期間外盤原油市場表現(xiàn)平淡，以橫盤震蕩為主，整體收跌。近期的主要關(guān)注點(diǎn)仍是歐盟對俄羅斯成品油的禁運(yùn)和opec+會議。中國需求的強(qiáng)預(yù)期向強(qiáng)現(xiàn)實(shí)過渡，節(jié)日期間出行數(shù)據(jù)明顯修復(fù)，國內(nèi)汽油現(xiàn)貨維持強(qiáng)勢，從需求端對油價(jià)繼續(xù)形成支撐；供應(yīng)端來看，OPEC及俄羅斯供應(yīng)難有實(shí)質(zhì)增量，因此油價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)。
農(nóng)產(chǎn)品方面，春節(jié)后生豬現(xiàn)貨恢復(fù)交易，市場整體偏弱運(yùn)行，近幾日價(jià)格持續(xù)下調(diào)，較節(jié)前現(xiàn)貨亦小幅走弱。節(jié)前市場未消化完的肥豬預(yù)計(jì)將繼續(xù)影響市場，短期豬價(jià)可能仍將偏弱運(yùn)行，而后續(xù)需求有修復(fù)空間，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局下反套邏輯有所強(qiáng)化
|
|
