>> 銀河期貨-鋼材：鐵水持續(xù)回升，宏觀利多延續(xù)-230129
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 1939KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量227.23萬(wàn)噸（-2.72），熱卷本周產(chǎn)量305.59萬(wàn)噸（+4.62），247鋼廠(chǎng)高爐鐵水日均226.57萬(wàn)噸（+2.83），富寶49家獨(dú)立電弧爐鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率11.4%(+1.2）。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)在-94元/噸，華北長(zhǎng)流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4160元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4282元左右，電爐平電利潤(rùn)-232元/噸左右，谷電成本4117元左右，華東三線(xiàn)螺紋谷電利潤(rùn)-67元/噸左右。
需求：mysteel統(tǒng)計(jì)上周小樣本螺紋表需32.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少101.33萬(wàn)噸；熱卷小樣本表需258.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.34萬(wàn)噸?；炷涟l(fā)運(yùn)量水泥出庫(kù)環(huán)比繼續(xù)下行。
庫(kù)存：螺紋庫(kù)存方面廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存增加91.97萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存增加102.4萬(wàn)噸，總體庫(kù)增加194.37萬(wàn)噸；熱卷廠(chǎng)庫(kù)增加14.17萬(wàn)噸，社庫(kù)增加32.98萬(wàn)噸，總體庫(kù)存增加47.13萬(wàn)噸。螺紋庫(kù)存處于近五年歷史低點(diǎn)，熱卷總庫(kù)高于去年同期，與2020年水平相當(dāng)，主要是社會(huì)庫(kù)存較高。預(yù)計(jì)未來(lái)兩周鋼材仍將繼續(xù)累庫(kù)。
總結(jié)：發(fā)改委等多部門(mén)：推進(jìn)有序落戶(hù)城鎮(zhèn)。充分尊重搬遷人口落戶(hù)城鎮(zhèn)意愿，因地制宜制定具體落戶(hù)辦法，提高戶(hù)籍登記和遷移便利度，鼓勵(lì)支持有條件有意愿的搬遷群眾進(jìn)城落戶(hù)，宏觀利多延續(xù)。高爐利潤(rùn)虧損有所收窄，春節(jié)期間鐵水產(chǎn)量小幅回升；多數(shù)電爐廠(chǎng)仍在放假狀態(tài)，建材產(chǎn)量下滑明顯，產(chǎn)量處季節(jié)性偏低位置。庫(kù)存端螺紋庫(kù)存處近五年低位，熱卷社庫(kù)高企總庫(kù)存高于去年同期。明年需求好轉(zhuǎn)淡季無(wú)法證偽邏輯延續(xù)，宏觀上利多不斷，未至需求驗(yàn)證時(shí)間窗口，方向上建議仍保持多頭思路對(duì)待，操作上逢回調(diào)做多為主。
單邊：建議中期回調(diào)做多05螺紋，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：預(yù)期坍塌，需求證偽，供給過(guò)剩等。
套利：05合約卷螺差空單可止盈離場(chǎng)。
期權(quán)：觀望。
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