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【觀點(diǎn)及建議】
　　PTA：短期震蕩市，PX價(jià)格持續(xù)上漲至1082美金/噸，PXN達(dá)到370美金/噸高位，給PTA帶來成本支撐。供需面而言，PTA處于累庫階段。PTA裝置隨著1月下虹港250萬噸，逸盛新材料360萬噸和逸盛寧波200萬噸裝置恢復(fù)正常，中泰120萬噸停車，國內(nèi)PTA負(fù)荷上調(diào)至77%附近。而需求端聚酯開工目前維持64%的低位，PTA快速累庫，加上春節(jié)期間物流受限，工廠庫存快速上行。節(jié)后基差進(jìn)一步下降至-15元/噸，成交清淡。然而節(jié)后聚酯后續(xù)開工修復(fù)的速度將在2月上旬加快，加上整體宏觀及商品氛圍偏強(qiáng)，將對(duì)PTA估值帶來支撐，單邊價(jià)格方面短期偏強(qiáng)，然而現(xiàn)貨壓力將持續(xù)加大，5-9反套、多PX空PTA操作為主。
　　乙二醇：短期震蕩市，中期偏弱。成本端變動(dòng)不大，煤炭、乙烷價(jià)格較節(jié)前持平，石腦油價(jià)格小幅上漲1%。東北亞乙烯制乙二醇裝置開工率提升至盈虧平衡線附近，乙烯外采制乙二醇裝置負(fù)荷提升，生產(chǎn)積極性提高。美國乙烷價(jià)格低位，南亞裝置節(jié)后開車。陶氏短停1周2月初恢復(fù)。供應(yīng)方面，受春節(jié)期間幾套大裝置停車及降負(fù)荷影響，開工率下滑至60%（-5%），周內(nèi)將逐步修復(fù)。2月份乙二醇仍有累庫壓力。當(dāng)前庫存港口110萬噸，環(huán)比增加18萬噸。一季度在新裝置投產(chǎn)且聚酯開工偏低的狀態(tài)下，累庫存壓力較大，價(jià)格進(jìn)入震蕩偏弱格局，關(guān)注2月中旬可能存在的脹庫風(fēng)險(xiǎn)。多PTA空乙二醇操作為主。