久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)30-33億元，同增75%-93%，扣非歸母凈利潤(rùn)24.7-27.7億元，同增72%-93%。2022Q4歸母凈利潤(rùn)1.69-4.69億元，同減44.76%-同增53.24%，環(huán)減86.53%至62.62%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.43-3.43億元，同減57.34%-同增237.37%，環(huán)減96.07%至68.89%。受產(chǎn)業(yè)迅速降價(jià)+存貨減值+徐州火災(zāi)資產(chǎn)減值+硅料投資收益虧損影響，業(yè)績(jī)不及預(yù)期。
　　產(chǎn)業(yè)迅速降價(jià)硅片量利承壓、2023Q1有望邊際修復(fù)。我們預(yù)計(jì)公司2022年硅片出貨約30GW，同增約72%，其中2022Q4出貨約7GW，同增約46%。2022年12月起產(chǎn)業(yè)價(jià)格迅速下行，公司大幅減產(chǎn)影響2022Q4出貨約2GW；我們測(cè)算2022Q4單瓦凈利約5分左右，2022Q4硅料迅速降至15萬(wàn)以下，公司計(jì)提存貨減值+徐州工廠火災(zāi)計(jì)提資產(chǎn)減值，整體盈利承壓。展望2023Q1，組件降價(jià)后下游需求迅速啟動(dòng)，推動(dòng)行業(yè)排產(chǎn)提升，我們預(yù)計(jì)公司硅片出貨將環(huán)比提升；2023年1月硅片龍頭上調(diào)報(bào)價(jià)后，二線廠商亦跟隨上漲，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)硅片盈利修復(fù)至5分以上，公司量利有望環(huán)比修復(fù)。2023年公司硅片產(chǎn)能將一步擴(kuò)張，隨硅料供應(yīng)充足+石英坩堝保供，我們預(yù)計(jì)2023年出貨50-60GW，同增67%-100%！
　　一體化布局如期進(jìn)行、2023年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。公司參股合作協(xié)鑫包頭顆粒硅項(xiàng)目，2022年12月順利投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)2023年權(quán)益產(chǎn)量2萬(wàn)噸。同時(shí)自建15萬(wàn)噸工業(yè)硅及10萬(wàn)噸多晶硅保障硅料供應(yīng)，一期8+5萬(wàn)噸我們預(yù)計(jì)2023Q2投產(chǎn)，2023全年硅料產(chǎn)量4萬(wàn)噸，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增強(qiáng)。電池方面，公司布局徐州24GWTOPCon電池基地，一期14GW我們預(yù)計(jì)2023Q2投產(chǎn)，2023全年出貨預(yù)計(jì)10GW，享N型電池超額收益，進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于硅片競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)2022-2024年凈利潤(rùn)31/45/55億元(前值36/62/68億元)，同比+82%/+45%/+20%，我們給予2023年15xPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)165元，基于2023年一體化將帶來(lái)新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策不及預(yù)期等