久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.65億元左右，同比增長(zhǎng)約26%，扣非歸母凈利潤(rùn)約19.51億元左右，同比增長(zhǎng)約34%；其中2022Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.01億元，扣非歸母凈利潤(rùn)約1.79億元。
　　主營(yíng)產(chǎn)品PVC景氣持續(xù)下行，拖累2022Q4業(yè)績(jī)同比環(huán)比均下滑。2022年公司歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是主營(yíng)產(chǎn)品純堿量?jī)r(jià)齊升，且公司積極應(yīng)對(duì)疫情反復(fù)、原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，努力挖潛節(jié)支降耗。分季度來(lái)看，2022Q4單季度業(yè)績(jī)同比環(huán)比均大幅下滑，主要是由主營(yíng)產(chǎn)品PVC價(jià)格景氣下行拖累。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2022Q4重質(zhì)純堿、固體燒堿、PVC樹脂、糊樹脂的均價(jià)分別為2744、4806、5905、8333元/噸，同比分別-18.59%、+12.72%、-39.79%、-38.50%，環(huán)比分別-4.18%、+4.46%、-8.44%、-3.62%，除了燒堿價(jià)格景氣維持高位以外，公司主營(yíng)其他產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的下降。成本端來(lái)看，2022Q4原鹽、石灰石、煤炭均價(jià)分別為417、87、1067元/噸，環(huán)比基本持平，維持高位。
　　 2023年純堿景氣有望維持相對(duì)高位，公司作為龍頭企業(yè)將持續(xù)受益。需求端，近期地產(chǎn)利好政策頻出，預(yù)計(jì)后續(xù)地產(chǎn)鏈需求有望逐步修復(fù)，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)2023年浮法玻璃日熔量?jī)粜略黾s6000噸/日，總體呈弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；光伏玻璃需求持續(xù)旺盛，2022年光伏玻璃日熔量達(dá)7.5萬(wàn)噸/日，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)2023年光伏玻璃日熔量翻倍增長(zhǎng)，不過(guò)考慮到部分項(xiàng)目未得到聽證會(huì)反饋且環(huán)評(píng)能評(píng)等手續(xù)周期變長(zhǎng)，保守預(yù)計(jì)2023年光伏玻璃日熔量增加2萬(wàn)噸/日；而2023年純堿實(shí)際供給增量預(yù)計(jì)200萬(wàn)噸左右，與需求增量較為匹配，純堿景氣有望維持相對(duì)高位。公司通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擴(kuò)充純堿產(chǎn)能，2021年收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)，純堿總產(chǎn)能增至390萬(wàn)噸，躍居為國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)絕對(duì)龍頭。發(fā)投堿業(yè)二期90萬(wàn)噸純堿項(xiàng)目正在前期可研規(guī)劃階段，達(dá)產(chǎn)后公司純堿總產(chǎn)能將達(dá)到480萬(wàn)噸，規(guī)模優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步提升。
　　投資分析意見：考慮到主營(yíng)產(chǎn)品之一PVC景氣下滑較多，暫下調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為18.8、18.9、21.4億元（前值為21.7、24.2、26.6億元），當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為10、9、8倍，中長(zhǎng)期看，公司作為國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)絕對(duì)龍頭，憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及上游原料配套優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)成本極具競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)發(fā)投堿業(yè)二期90萬(wàn)噸純堿投產(chǎn)后，公司的龍頭地位將進(jìn)一步穩(wěn)固，且持續(xù)向金屬鋰等新材料方向延伸布局，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上行；產(chǎn)品價(jià)格大幅下行；下游需求不及預(yù)期；發(fā)投堿業(yè)二期90萬(wàn)噸純堿項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期。