>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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來源： |
國泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
印尼今年生物柴油補貼計劃需要20億美元資金。外電1月31日消息，印尼棕櫚油種植基金管理機構(gòu)(BPDPKS)的總裁Eddy Abdurachman周二稱，預(yù)計今年該國生物柴油分銷補貼計劃需要30.22萬億馬幣（20億美元）資金，這低于2022年的34.67萬億馬幣。Eddy Abdurachman稱，該補貼資金下降是因為生物柴油成本和常規(guī)柴油之間的價差縮窄所致。自2月1日開始，該國將開始執(zhí)行B35生物柴油計劃，而目前為執(zhí)行B30生物柴油計劃。
AmSpec Agri：馬來西亞1月棕櫚油出口量環(huán)比下降26.82%。外電1月31日消息，獨立檢驗公司Amspec Agri周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-31日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,066,287噸，較上個月的1,456,986噸下降26.82%。
SGS：馬來西亞1月棕櫚油出口環(huán)比下降26.4%。外電1月31日消息，船運調(diào)查機構(gòu)SocieteGenerale de Surveillance（SGS）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,113,292噸，較上月的1,512,468噸減少26.4%。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：根據(jù)船調(diào)1月出口數(shù)據(jù)，預(yù)計1月份馬來西亞的棕櫚油出口比12月下降26%左右；1月下半月馬來西亞棕櫚油主產(chǎn)區(qū)再次遭遇到強降雨，天氣預(yù)報來看強降雨將持續(xù)到2月的第二周，預(yù)計馬來西亞1月份的棕櫚油產(chǎn)量受到影響。關(guān)注馬來1月實際產(chǎn)量和庫存，但是更大的影響可能將來自于豆油，國際市場上豆棕價差已經(jīng)縮小到接近正常水平。國內(nèi)棕櫚油庫存高企，預(yù)計2月底之前國內(nèi)棕櫚油將維持高庫存，3月份之后有望進入去庫周期。
豆油：市場關(guān)注春節(jié)后餐飲消費的恢復(fù)情況，CBOT大豆維持高位運行仍對豆油價格構(gòu)成支撐，但是預(yù)計巴西大豆上市進度很快將跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落風(fēng)險。另外，關(guān)注國內(nèi)豆油庫存變化。
菜油：預(yù)計春節(jié)后菜籽壓榨量將維持高位，市場預(yù)計儲備的影響在2月份結(jié)束，目前來看預(yù)計2月份菜油將開始累庫。關(guān)注菜油現(xiàn)貨價格的變化。
全球的油料作物供應(yīng)總體來看是增加的，但是階段性供應(yīng)問題仍然對價格構(gòu)成支撐。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量再次受到洪災(zāi)影響；巴西大豆收割進度慢，令CBOT大豆維持高位運行。國內(nèi)方面，關(guān)注三大油脂的供需變化。棕櫚油關(guān)注3月份以后馬來和國內(nèi)棕櫚油庫存是否會持續(xù)下降。大豆4-6月的采購進度還是偏慢，市場關(guān)注巴西大豆集中上市后的進口大豆榨利能否有所改善，豆油的供應(yīng)總體還是穩(wěn)定的，關(guān)注消費恢復(fù)情況及進口大豆成本的變化。由于6月份之前采購了比較充足的菜籽，所以菜油的供應(yīng)總體來看沒問題，預(yù)計2月份以后菜油開始累庫?？傮w來看，上游原材料價格暫時仍然堅挺但是上漲動能較弱，市場對國內(nèi)的餐飲消費好轉(zhuǎn)有預(yù)期但是目前看油脂供應(yīng)充足。所以，維持三大油脂寬幅震蕩的判斷，目前接近震蕩區(qū)間下沿，短線嘗試背靠春節(jié)前低點輕倉做多棕櫚油2305。
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