>> 中信期貨-黑色組日報：現(xiàn)貨情緒承壓，板塊弱勢運行-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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黑色：現(xiàn)貨情緒承壓，板塊弱勢運行
邏輯：節(jié)后現(xiàn)貨市場情緒回落，現(xiàn)貨出貨表現(xiàn)不佳，同時商品房銷售仍然疲軟，昨日盤面低開低走。宏觀方面，受疫情影響，12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳；國常會要求持續(xù)咋忽視當(dāng)前經(jīng)濟社會發(fā)展工作，推動經(jīng)濟運行在年初穩(wěn)步回升；鄭州等地下調(diào)房貸利率，進一步穩(wěn)地產(chǎn)信心較強；1月PMI重回榮枯線以上，經(jīng)濟逐步恢復(fù)。
行業(yè)方面，假期中成材產(chǎn)量較為穩(wěn)定，表觀需求季節(jié)性回落，但庫存整體累積幅度較低。焦炭第三輪提降博弈繼續(xù)，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，原料庫存消耗幅度可觀，存在補庫需求；產(chǎn)地煤礦復(fù)工數(shù)量逐步增多，供應(yīng)平穩(wěn)恢復(fù)；蒙煤口岸詢價積極，但整體以剛需為主；進口澳煤將于次月上旬到港。鋼廠生產(chǎn)利潤有所恢復(fù)，檢修減少，2月鋼廠存在階段性復(fù)產(chǎn)和補庫需求；本周鐵礦發(fā)運大幅下滑，到港量出現(xiàn)一定回升；假期后鋼廠采購積極性逐步回升；同時整體庫存偏低，鋼廠階段性仍有補庫需求，繼續(xù)關(guān)注礦價沖高后的政策介入可能。假期后廢鋼價格偏強運行，部分基地仍未結(jié)束放假，廢鋼回收和加工放緩，鋼廠日耗低位波動。產(chǎn)業(yè)矛盾有限。玻璃短期需求難以好轉(zhuǎn)，庫存壓力仍然較大，年后需求不及預(yù)期概率較大，整體低位震蕩為主；純堿供需預(yù)期向好，下游玻璃日熔穩(wěn)中有升；短期產(chǎn)量變動有限，基本面相對健康。
整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動、鋼廠生產(chǎn)積極性的恢復(fù)及需求的預(yù)期博弈；爐料庫存季節(jié)性去化，短期存在補庫預(yù)期；但煤焦供給較鐵礦寬松，盤面表現(xiàn)明顯弱勢。國內(nèi)寬松政策落地，中期向好趨勢不變，預(yù)計在旺季來臨前仍存在一定支撐。隨著鋼廠利潤逐步恢復(fù)，鋼廠在進入2月后，存在階段性補庫和復(fù)產(chǎn)預(yù)期。但大宗商品波動風(fēng)險仍受關(guān)注，建議短期謹(jǐn)慎參與或逢深度回調(diào)后介入多單。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風(fēng)險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱（下行風(fēng)險）
中線展望：震蕩
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