>> 浙商證券-華光新材(688379)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng)報(bào)告：Q4利潤(rùn)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，新業(yè)務(wù)勢(shì)能開(kāi)始釋放-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大?。?/td>
| 866KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
馬莉 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
投資要點(diǎn)
公司公布2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告：2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.20億元，同比+0.78%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)500~750萬(wàn)元，同比-88.94% ~ -83.41%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-50 ~ 150萬(wàn)元，同比-101.23% ~ -96.32%。其中，2022年Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.40億元，同比+10.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1801.23~2051.23萬(wàn)元，同比+323.17%~+381.90%，較Q3增加4096.48~4346.48萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1469.51 ~ 1669.51萬(wàn)元，同比+1561.43% ~ +1787.55%，較Q3增加3810.93~4010.93萬(wàn)元。
受益于原材料價(jià)格上漲，公司Q4利潤(rùn)觸底反彈
公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)500~750萬(wàn)元，歸母凈利率中值約0.5%；其中Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1801.23~2051.23萬(wàn)元，同比+323.17%~+381.90%，較Q3增加4096.48~4346.48萬(wàn)元，歸母凈利率中值達(dá)5.7%，同比+4.3pct，環(huán)比+14.5pct。公司成熟產(chǎn)品定價(jià)模式為“原材料成本+加工費(fèi)”，產(chǎn)品按照主要原材料前一個(gè)月的平均市場(chǎng)價(jià)格作為原材料成本的定價(jià)依據(jù)，而公司原材料采購(gòu)時(shí)點(diǎn)早于產(chǎn)品結(jié)算時(shí)點(diǎn)，因此2022年前三季度主要原材料白銀價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌致使公司盈利能力受損，四季度白銀價(jià)格顯著提升，驅(qū)動(dòng)公司盈利能力觸底回升。
新能源汽車(chē)、電子等相關(guān)產(chǎn)品加速放量，新業(yè)務(wù)勢(shì)能開(kāi)始釋放
在傳統(tǒng)制冷暖通業(yè)務(wù)下游增速放緩的背景下，公司大力拓展新能源汽車(chē)、電子等新賽道，新業(yè)務(wù)具有較高成長(zhǎng)性。隨著公司未來(lái)在繼電器龍頭宏發(fā)股份、比亞迪動(dòng)力電池陶瓷密封圈上游供應(yīng)商美程陶瓷等客戶(hù)的訂單持續(xù)放量，疊加電子錫焊膏國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速，我們看好公司在新能源汽車(chē)、電子等新領(lǐng)域業(yè)務(wù)勢(shì)能的釋放，有望驅(qū)動(dòng)公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)高速成長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)及估值
預(yù)計(jì)2022-2024年整體營(yíng)業(yè)收入分別為12.21/16.03/20.36億元，對(duì)應(yīng)增速分別為0.81%/31.27%/27.06%，歸母凈利潤(rùn)分別為0.06/0.48/0.91億元，對(duì)應(yīng)增速分別為-86.04%/658.90%/89.13%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.06/0.42/0.79元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新能源車(chē)和電子等新業(yè)務(wù)下游需求不及預(yù)期。
|
|
