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【觀點及建議】
　　美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.25%至4.50%上調(diào)到4.50%至4.75%，加息幅度25個基點。會議上鮑威爾謹(jǐn)慎措辭、不太想讓市場理解得太鴿派，我們看到他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，還沒有利率達(dá)到限制性水平、通脹具有一定的韌性、甚至直接祭出“年內(nèi)不會降息”的說辭，試圖打消市場pivot的情緒，然而并不順利。會議結(jié)束后，各類資產(chǎn)依舊表現(xiàn)良好，美股大漲、美元美債收益率特別是長端繼續(xù)下行、貴金屬大漲。而當(dāng)下，F(xiàn)EDWATCH來看市場依舊預(yù)期未來加息進(jìn)程僅剩3月25bp，而后將結(jié)束一年的加息周期?？偟膩碚f，市場表現(xiàn)與鮑威爾想傳達(dá)出來的想法大相徑庭，似有割裂的跡象——各說各的，通脹韌性并不是市場交易的重點，市場仍舊認(rèn)為通脹的回落將帶來加息的結(jié)束，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下行將帶來下一個降息周期。這種分歧不再會因為鮑威爾說了什么而得到收斂，僅僅有可能因為未來的通脹數(shù)據(jù)環(huán)比上升而有所回歸。或許3月的SEP能夠給到市場更多的指引，在此之前，市場可能將會依舊沿著原來的路徑交易樂觀的預(yù)期。