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鐵礦石日間盤面震蕩走弱。1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI報(bào)50.1，超過(guò)預(yù)期值49.8，較前值47.00也明顯增長(zhǎng)。從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2023年1月份為46.6%，環(huán)比回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)新年較好開局，呈現(xiàn)供需兩旺。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，地產(chǎn)投資邊際向好帶來(lái)鐵元素總需求恢復(fù)的強(qiáng)預(yù)期進(jìn)一步被強(qiáng)化，支撐黑色系整體估值。海外宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩帶來(lái)的美元流動(dòng)性邊際寬松提升了商品市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，也對(duì)鐵礦價(jià)格形成上行驅(qū)動(dòng)。鐵礦自身基本面節(jié)前隨著外礦發(fā)運(yùn)進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)供給短期受限以及下游鋼廠的集中補(bǔ)庫(kù)有所走強(qiáng)。本期外礦到港壓力繼續(xù)下降，經(jīng)過(guò)持續(xù)消耗后鋼廠節(jié)后對(duì)鐵礦仍有一定規(guī)模的補(bǔ)庫(kù)需求。港口庫(kù)存有望繼續(xù)去化。隨著近期成材價(jià)格的回升，鋼廠利潤(rùn)有所改善，部分鋼廠扭虧為盈，對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度將提升。短期鐵礦價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但從鐵礦當(dāng)前的價(jià)差結(jié)構(gòu)，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)和品種間價(jià)差來(lái)看進(jìn)一步上行空間將相對(duì)有限。
　　【交易策略】
　　操作上，當(dāng)前主力合約基差水平已處于歷史同期低位，對(duì)于下游鋼廠而言買保性價(jià)比有升下降。節(jié)后短期補(bǔ)庫(kù)后采購(gòu)的迫切性下降，可暫緩在期現(xiàn)市場(chǎng)的采購(gòu)節(jié)奏。待市場(chǎng)情緒出現(xiàn)降溫，基差再度走擴(kuò)時(shí)逐步在盤面進(jìn)行買入套期保值的操作。鐵礦短期上行動(dòng)能雖有放緩的可能，但短期向下調(diào)整的空間也較為有限，可以嘗試賣出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。