>> 華泰期貨-股指期貨日報：北向資金流入放緩，A股延續(xù)板塊輪動-230203
| 上傳日期： |
2023/2/3 |
大小： |
1656KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
預(yù)計今年國內(nèi)外經(jīng)濟增速劈叉，國內(nèi)經(jīng)濟見底回升，增長而海外衰退風(fēng)險較大，外資流入中國市場意愿增強，金融市場投資信心和預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，全面注冊制的到來，有助于提升市場定價能力，同時有利于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資?？春?023年A股，尤其是中小企業(yè)的修復(fù)將更加顯著，盈利反彈空間更大，股指方面，當(dāng)前A股正處在風(fēng)格切換階段，重點把握IM、IC做多機會，關(guān)注國內(nèi)政策的落地效果和海外加息情況。行業(yè)方面，節(jié)后消費板塊兌現(xiàn)盈利，關(guān)注汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁板塊逢低做多機會。
核心觀點
■市場分析
股指期貨：A股三大指數(shù)窄幅震蕩，熱點板塊輪動較快。截至收盤，上證指數(shù)漲0.02%報3285.67點，深證成指跌0.22%報12131.20點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%報2602.32點；兩市成交10243億元；北向資金流入放緩，全天凈買入26.93億元。盤面上，商貿(mào)零售、煤炭、醫(yī)藥生物、傳媒板塊領(lǐng)漲，非銀金融、國防軍工、電力設(shè)備、家用電器板塊跌幅居前。美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.11%報34053.94點，標(biāo)普500指數(shù)漲1.47%報4179.76點，納指漲3.25%報12200.82點。
A股全面注冊制更多相關(guān)工作推進。2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會公開征求意見。證監(jiān)會召開2023年系統(tǒng)工作會議，要求全力以赴抓好全面實行股票發(fā)行注冊制改革，更加精準(zhǔn)服務(wù)穩(wěn)增長大局。增強股債融資、并購重組政策對科創(chuàng)企業(yè)適應(yīng)性和包容度。大力推進公募REITs常態(tài)化發(fā)行。在服務(wù)民營經(jīng)濟、中小企業(yè)、促進房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展、支持平臺經(jīng)濟等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推出更多務(wù)實舉措。深入實施新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案，推動權(quán)益類基金高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)更多中長期資金入市。此舉優(yōu)化發(fā)行上市條件，有助于推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，利好券商和新興產(chǎn)業(yè)。
國內(nèi)進入復(fù)蘇階段。從1月PMI數(shù)據(jù)來看，各項指數(shù)呈現(xiàn)不同程度的改善，尤其是服務(wù)業(yè)的改善，成為最大貢獻項，整體數(shù)據(jù)表明國內(nèi)經(jīng)濟進入復(fù)蘇階段，且經(jīng)濟修復(fù)的速度較快。房地產(chǎn)仍是拖累項，盡管給房企融資的渠道拓寬，但居民購買信心仍然不足，銷售數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)城市的商品住宅銷售量依然為負(fù)，預(yù)計地產(chǎn)回暖還需要時間。
納指強勁。聯(lián)儲宣布加息25個基點，上調(diào)聯(lián)邦基金利率區(qū)間至4.50%-4.75%，連續(xù)兩次放緩加息。鮑威爾繼續(xù)強調(diào)加息仍未結(jié)束，不能過早放松貨幣政策，但官員們已經(jīng)開始考慮停止加息時間，雖然還未有所定論，同時鮑威爾對通脹下降持有樂觀態(tài)度，整體表態(tài)偏鴿子，納指在Meta的大漲帶動下，強勢修復(fù)。
行業(yè)方面，關(guān)注汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁板塊。景氣度高的行業(yè)指的是未來該行業(yè)符合國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級目標(biāo)，成長空間大，同時目前營收處于快速擴張的狀態(tài)。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點關(guān)注，從數(shù)據(jù)上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標(biāo)一般由行業(yè)的成交額演算得來，當(dāng)前主要為汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁行業(yè)。
總的來說，預(yù)計今年國內(nèi)外經(jīng)濟增速劈叉，國內(nèi)經(jīng)濟見底回升，增長而海外衰退風(fēng)險較大，外資流入中國市場意愿增強，金融市場投資信心和預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，全面注冊制的到來，有助于提升市場定價能力，同時有利于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資?？春?023年A股，尤其是中小企業(yè)的修復(fù)將更加顯著，盈利反彈空間更大，股指方面，當(dāng)前A股正處在風(fēng)格切換階段，重點把握IM、IC做多機會，關(guān)注國內(nèi)政策的落地效果和海外加息情況。行業(yè)方面，節(jié)后消費板塊兌現(xiàn)盈利，關(guān)注汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁板塊逢低做多機會。
■策略
股指謹(jǐn)慎偏多
■風(fēng)險
若中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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