>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：1月銷售持續(xù)承壓，集中供地或迎優(yōu)化-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
979KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：春節(jié)期間返鄉(xiāng)置業(yè)平淡，1月百強(qiáng)房企銷售持續(xù)低迷，自然資源部有望進(jìn)一步優(yōu)化集中供地政策，對于激活2023年土地投資市場具有積極作用。行業(yè)困境解決關(guān)鍵仍在于銷售端經(jīng)營現(xiàn)金流修復(fù)，預(yù)計政策仍將持續(xù)發(fā)力，帶動樓市地市逐步回溫，關(guān)注節(jié)后小陽春以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下二季度銷售修復(fù)。投資建議方面，我們重申當(dāng)前行業(yè)政策風(fēng)向加速轉(zhuǎn)變，短期政策博弈機(jī)會仍存，中期行業(yè)筑底企穩(wěn)、基本面修復(fù)將推動行情延續(xù)。短期建議關(guān)注政策彈性大的超跌房企如金地集團(tuán)、新城控股等；持續(xù)關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A等。同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，如碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）自然資源部：優(yōu)化完善集中供地政策；2）克而瑞：1月百強(qiáng)房企銷售低迷
市場運行監(jiān)測：1）二手成交有所改善，關(guān)注節(jié)后小陽春。本周（1.28-2.3）新房成交2萬套，較春節(jié)前一周（1.14-1.2）減少4.8%，二手房成交1.6萬套，較春節(jié)前一周（1.14-1.2）增加52.6%。2月(截至4日）新房日均成交同比下降14.6%，降幅較1月收窄24.4pct。2）改善型需求占比環(huán)比下降。2022年11月32城商品住宅成交中，90平以上套數(shù)占比環(huán)比降0.5pct至80.1%。3）庫存環(huán)比微降，短期維持穩(wěn)定。16城取證庫存10254萬平，環(huán)比降0.7%。以銷定產(chǎn)情形下短期絕對庫存預(yù)計維持穩(wěn)定。4）土地成交回落、溢價率回升，二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面235.2萬平、成交建面562.1萬平，環(huán)比降94.7%、降77.9%；成交溢價率5.8%，環(huán)比升5.1pct。其中一、二、三線成交建面分別占比3.9%、41%、55.2%，環(huán)比分別降4.9pct、升9.4pct、降4.5pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行96億元，境外地產(chǎn)債發(fā)行52.1億美元，較春節(jié)前一周（1.16-1.22）增加50億元、40.9億美元；發(fā)行利率為2.5-5.4%，可比發(fā)行利率較前次有升有降。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌0.74%，跑贏滬深300（-0.95%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.3倍，估值處于近五年92.6%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三房企為金地集團(tuán)、萬科A、陸家嘴；南向資金凈流入前三房企為越秀地產(chǎn)、華潤萬象生活、金科服務(wù)。
風(fēng)險提示：1）政策改善及時性低于預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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