>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：假期成交同比改善，內(nèi)房股開春普漲-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1648KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：春節(jié)期間內(nèi)房股與物業(yè)股表現(xiàn)較好，香港房地產(chǎn)Ⅱ指數(shù)漲3.1%，其中龍湖集團（12.8%）、碧桂園（12.5%）、寶龍地產(chǎn)（10.9%）漲幅居前，恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)漲5.8%，其中新城悅服務(wù)（12.0%）、世茂服務(wù)（10.6%）、合景優(yōu)活（9.6%）漲幅居前。樓市方面，假期重點16城新房日均成交176套，較上年假期增長49%。但考慮假期網(wǎng)簽備案滯后、數(shù)據(jù)缺失城市較多，后續(xù)成交趨勢仍待觀察。預(yù)計隨著政策持續(xù)發(fā)力，樓市有望逐步回溫，關(guān)注節(jié)后小陽春以及經(jīng)濟復(fù)蘇下二季度銷售修復(fù)。投資建議方面，我們重申當(dāng)前行業(yè)政策風(fēng)向加速轉(zhuǎn)變，短期政策博弈機會仍存，中期行業(yè)筑底企穩(wěn)、基本面修復(fù)將推動行情延續(xù)。短期建議關(guān)注政策彈性大的超跌房企如金地集團、新城控股等；持續(xù)關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強信用房企保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團、萬科A等。同時建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機會，如碧桂園服務(wù)、新城悅服務(wù)、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅朗五金等。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）廣州2023年計劃供應(yīng)住宅地塊77宗；2）發(fā)改委：穩(wěn)妥處置化解房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域風(fēng)險。
市場運行監(jiān)測：1）假期成交同比改善，關(guān)注節(jié)后小陽春。春節(jié)假期（2.21-2.27）重點16城新房日均成交176套，較上年假期增長49%?？紤]假期網(wǎng)簽備案滯后、數(shù)據(jù)缺失城市較多，后續(xù)成交趨勢仍待觀察。2）改善型需求占比環(huán)比下降。2022年11月32城商品住宅成交中，90平以上套數(shù)占比環(huán)比降0.5pct至80.1%。3）庫存環(huán)比微降，短期維持穩(wěn)定。16城取證庫存10331萬平，環(huán)比降0.4%。以銷定產(chǎn)情形下短期絕對庫存預(yù)計維持穩(wěn)定。4）土地成交、溢價率回落，一二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面3341.7萬平、成交建面1558.2萬平，環(huán)比升29.4%、降41.3%；成交溢價率0.5%，環(huán)比降4.5pct。其中一、二、三線成交建面分別占比9.7%、37.6%、52.6%，環(huán)比分別升8.3pct、升8.1pct、降16.3pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：上周（1.16-1.22）境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行96億元，境外地產(chǎn)債發(fā)行11.2億美元，環(huán)比分別增加7.6億元、9.6億美元；發(fā)行利率為2.16%-11%，可比發(fā)行利率較前次下滑。2）地產(chǎn)股：上周房地產(chǎn)板塊漲0.76%，跑輸滬深300（+2.63%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）13.43倍，估值處于近五年93.34%分位。上周滬深港股通北向資金凈流入前三房企為新城控股、格力地產(chǎn)、華發(fā)股份；南向資金凈流入前三房企為越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團、萬科企業(yè)。
風(fēng)險提示：1）政策改善及時性低于預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險。
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