>> 銀河期貨-鋼材：需求恢復偏慢，短期鋼價回調(diào)-230205
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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| 1263KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量234.90萬噸（+7.67），熱卷本周產(chǎn)量306.04萬噸（+0.45），247鋼廠高爐鐵水日均227.04萬噸（+0.47），富寶49家獨立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率13.4%(+9.1）。長流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長流程現(xiàn)金含稅利潤在-98元/噸，華北長流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4158元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在4163（折盤面）元左右，電爐平電利潤-116元/噸左右，谷電成本4003（折盤面）元左右，華東三線螺紋谷電利潤48元/噸左右。
需求：mysteel統(tǒng)計上周小樣本螺紋表需82.95萬噸，環(huán)比增加50.19萬噸；熱卷小樣本表需269.29萬噸，環(huán)比增加10.83萬噸。由于多數(shù)工地未復工，混凝土發(fā)運量水泥出庫環(huán)比繼續(xù)下行。
庫存：螺紋庫存方面廠內(nèi)庫存增加30.66萬噸，社會庫存增加121.39萬噸，總體庫增加152.05萬噸；熱卷廠庫減少4.06萬噸，社庫增加40.81萬噸，總體庫存增加36.75萬噸。由于需求恢復偏慢，鐵水產(chǎn)量高于去年同期，螺紋庫存累積高于去年同期，熱卷社庫持續(xù)累積，廠庫略微下降，累庫速率與2021年水平相當。預(yù)計未來一周鋼材仍將繼續(xù)累庫。
總結(jié)：宏觀方面，海外繼續(xù)加息，國內(nèi)部分二線城市持續(xù)降低首套房貸款利率以刺激購房需求。本次議息會議美聯(lián)儲宣布加息25bp，預(yù)計今年美聯(lián)儲將再加息兩次25bp隨后結(jié)束加息?；久嫔希郀t利潤虧損50-100元/噸之間，鋼廠大幅提產(chǎn)動力不足；多數(shù)電爐廠預(yù)計在正月十五之后逐步開工，但當前電爐利潤微利，鋼價持續(xù)下跌，預(yù)計開工率難大幅提升。預(yù)期方面3月面臨兩會召開以及開工旺季，需求好轉(zhuǎn)淡季無法證偽邏輯仍在，鋼價下方仍有成本支撐，關(guān)注rb05合約3950-4000元區(qū)間支撐位，短期操作上逢回調(diào)做多為主。
單邊：建議回調(diào)做多rb05合約，風險點：預(yù)期坍塌，需求證偽，供給過剩等。
套利：觀望。
期權(quán)：觀望
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