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交易邏輯：節(jié)后首周鐵礦連續(xù)高位回落，市場(chǎng)情緒明顯有所轉(zhuǎn)弱。宏觀面來(lái)看，節(jié)前鐵礦市場(chǎng)持續(xù)交易宏觀強(qiáng)預(yù)期邏輯對(duì)盤(pán)面支撐且交易時(shí)間較長(zhǎng)，但今年上半年下游地產(chǎn)需求大概率難以好轉(zhuǎn)較為確定，市場(chǎng)分歧遠(yuǎn)沒(méi)有去年同期大，因此強(qiáng)預(yù)期對(duì)價(jià)格支撐會(huì)明顯較弱，且交易持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)也較短。供需來(lái)看，當(dāng)前鋼廠鐵水產(chǎn)量難以較快回升，供應(yīng)端發(fā)運(yùn)較為平穩(wěn)，進(jìn)口鐵礦港口庫(kù)存難以進(jìn)入去庫(kù)周期，難以看到去年同期鐵元素從上游向下游轉(zhuǎn)移。從盤(pán)面估值來(lái)看，當(dāng)前鐵礦主力合約基差率以及國(guó)內(nèi)對(duì)新加坡鐵礦掉期貼水率顯著高于低于去年同期，盤(pán)面估值明顯偏高?？傮w來(lái)看，今年上半年宏觀預(yù)期和基本面都會(huì)弱于去年同期，價(jià)格上漲高位預(yù)計(jì)顯著低于去年。
　　綜合分析來(lái)看鐵礦盤(pán)面估值明顯偏高，同時(shí)政策端加大調(diào)控力度和頻度，雖然盤(pán)面價(jià)格高位市場(chǎng)博弈會(huì)加大，價(jià)格下跌趨勢(shì)可能反復(fù)博弈，但資金對(duì)盤(pán)面估值推升動(dòng)力明顯會(huì)轉(zhuǎn)弱，同時(shí)市場(chǎng)交易邏輯有望轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)，價(jià)格高位盤(pán)面回落風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　交易策略：建議高位做空鐵礦05合約。