>> 國投安信期貨-菜系周報：關(guān)注跨品種策略，M-RM價差預(yù)縮-230207
| 上傳日期： |
2023/2/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董甜甜 |
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國內(nèi)壓榨與庫存:過去一周沿海地區(qū)菜籽合計壓榨6.9萬噸，開機率18.63%，開機壓榨量不及預(yù)期。沿海油廠菜籽庫存為38.3萬噸，周降0.6萬噸，較過去兩年同期高約10-15萬噸。菜粕油廠庫存2.53萬噸、華東頹粒粕4.23萬噸，與往年同期水平相當(dāng)。菜油油廠庫存3.58萬噸、華東11.71萬噸，與上周基本持平。
加萊籽概況:加拿大谷物協(xié)公布第26周數(shù)據(jù)，當(dāng)周農(nóng)戶銷售菜籽35萬噸，作物年度累計銷售994萬噸，去年同期875萬噸，五年均值1013萬噸，較五年均值大致慢一周進度。商業(yè)庫存122萬噸，周度下滑11萬噸，去年同期為156萬噸，五年均值145萬噸，當(dāng)前數(shù)據(jù)較均值略偏低。從周度出口數(shù)據(jù)上，單周出口18萬噸，累計429萬噸，近五年均值492萬噸，出口進度略偏慢。加拿大國內(nèi)的壓榨節(jié)奏一直較為穩(wěn)定，當(dāng)周壓榨18萬噸，累計壓榨512萬噸，高于五年均值490萬噸，菜粕與菜油直接出口需求強勁使得加拿大國內(nèi)菜籽壓榨一直較為穩(wěn)定。1月中旬加拿大衣戶銷售加快，但1月最后一周數(shù)據(jù)令人不滿意，當(dāng)前銷售偏慢仍是制約加掌大菜籽庫存和供應(yīng)的因素。
短期熱點:(1）阿根廷天氣仍不利大豆生長，氣溫偏高、降兩偏少，天氣預(yù)報數(shù)據(jù)顯示短期難改善，關(guān)注大豆對菜籽、粕類期價的利好傳導(dǎo)。(2》市場傳言儲備將開啟一定數(shù)量的豆油輪換，短期市場供應(yīng)預(yù)計增多，類似菜油儲備輪換的效果。(3〉茱油拋儲與輪換仍在進行，主要以先出后入的輪換為主。
菜系策略:近期述議重點關(guān)注茶系與其他竟品之間的價差策略，如豆菜粕價差、菜油與其他油品之間價差等。國內(nèi)沿海油廠萊籽壓褲原料克裕，萊福一季度處于剛性滴費淡季、萊油面臨蠶節(jié)后備賃淡季，單邊策略仍邇議以偏空為主。值得注意的是豆茶粕價差當(dāng)前處于較高水平，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)大部虧損，粕龔終端滴費企業(yè)存在尋求更具性價比蛋白原料的訴求，萊粕替代滴費表現(xiàn)可期，豆萊粕持續(xù)高價差不可持續(xù)，邇議關(guān)注空豆粕多萊粕的策略機會，風(fēng)險上主要關(guān)注南熒大豆產(chǎn)量仍存變數(shù)的前提下外盤大豆表現(xiàn)及國內(nèi)原料短期到港情況。
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