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后市展望及策略建議
　　興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。宏觀層面，1月美國非農(nóng)新增就業(yè)超預(yù)期回升，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期升溫驅(qū)動(dòng)美元指數(shù)反彈，這對有色金屬價(jià)格有一定壓制?；久妫诩文芸杀硎?，受剛果民主共和國(DRC)加丹加露露礦問題的影響，其2022年銅產(chǎn)量下降了12%。智利礦商Antofagasta報(bào)告稱，2022年銅產(chǎn)量下降了10%。節(jié)后復(fù)工方面，大多數(shù)企業(yè)周初恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)復(fù)工時(shí)間稍晚，大型線纜企業(yè)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，隨著周尾銅價(jià)的回落，下游需求持續(xù)回升，其中民用家裝布電線端口回升更為明顯。庫存方面，截至2月6日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加1.67萬噸至31.44萬噸，下游雖然已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)但采購積極性仍一般。目前總庫存較春節(jié)前的19.66萬噸增加11.78萬噸，節(jié)后累庫里要要高于去年同期。綜合來看，銅價(jià)在節(jié)前經(jīng)歷了大幅反彈，宏觀層面的預(yù)期定價(jià)已經(jīng)較為充分?；貧w基本面有色供需趨松的格局確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期將維持震蕩偏弱的格局。
　　興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏弱。本周多地下調(diào)首套房貸利率下限，約70城一季度或降房貸利率?；久?，目前云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)多維持節(jié)前運(yùn)行狀態(tài)，部分鋁廠反饋當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況，但目前仍未有明確文件等實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)措施落地。節(jié)后復(fù)工方面，鋁下游企業(yè)預(yù)計(jì)在元宵節(jié)后將陸續(xù)開工，2月消費(fèi)環(huán)比將有所改善。庫存方面，截止2月6日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存114.3萬噸，較上周四庫存增加9.6萬噸，較1月30上周一庫存量增加15.8萬噸。較去年2月份歷史同期庫存增加27.8萬噸。綜合來看短期供應(yīng)短期增量有限的情況下，消費(fèi)好轉(zhuǎn)預(yù)期或持續(xù)增強(qiáng)鋁市信心，不過今年春節(jié)周期國內(nèi)累庫的壓力較大，后市鋁價(jià)將偏弱運(yùn)行。
　　興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩偏弱。海外對國內(nèi)疫情開放后市場活躍度提升的預(yù)期較強(qiáng)，加之歐洲煉廠尚無新復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，LME持續(xù)去庫至低位。基本面，國內(nèi)中大型原生鋅煉廠春節(jié)期間多數(shù)會(huì)維持較高的開工率運(yùn)行，春節(jié)假期結(jié)束后，國內(nèi)供應(yīng)端預(yù)期較為寬松。需求端，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)仍未完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至2月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為18.08萬噸，較上周一（1月30日）增加2.29萬噸，較上周五（2月3日）增加0.67萬噸。綜合來看，節(jié)后鋅價(jià)伴隨有色整體回落，鋅自身累庫預(yù)期較強(qiáng)支撐減弱。中長期來看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤?，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。