>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：棕櫚油持續(xù)上漲，菜油維持震蕩-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)棕櫚油2305合約7988元/噸，較前日上漲120元，漲幅1.53%；豆油2305合約8738元/噸，較前日上漲96元，漲幅1.11%；菜油2305合約9897元/噸，較前日下跌28元，跌幅0.28%。現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7900元/噸，較前日上漲150元，現(xiàn)貨基差P05-88，較前日上漲30；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格9410元/噸，較前日上漲60元，現(xiàn)貨基差Y05+672，較前日下跌36；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格10900元/噸，與前日下跌20元，現(xiàn)貨基差OI05+1003，較前日上漲8。
1月三大油脂期貨盤(pán)面震蕩偏弱，主要受原油下跌和假期期間需求偏弱影響，2月3日美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)雖在預(yù)期范圍內(nèi)，但持續(xù)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)有抑制，悲觀情緒尚在，馬棕出口數(shù)據(jù)驟降顯示需求疲軟，以及馬來(lái)貨幣林吉特走強(qiáng)均令棕櫚油承壓。后市來(lái)看，豆油方面，現(xiàn)在正值美豆出口高峰期，USDA最新出口銷售數(shù)據(jù)顯示，2022/23年度累計(jì)對(duì)華出口裝船2450.72萬(wàn)噸，較去年同期增加7.27%。南美端阿根廷布交所公布數(shù)據(jù)顯示截至2月2日，阿根廷大豆播種率為100%，但是大豆作物狀況評(píng)級(jí)較差。油籽壓榨組織Abiove周四稱，上調(diào)巴西2022年大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)至1.286億噸，此前預(yù)測(cè)為1.285億噸；維持巴西2023年大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)在1.526億噸不變。國(guó)內(nèi)鑒于春節(jié)出游等數(shù)據(jù)，對(duì)下游需求轉(zhuǎn)好有預(yù)期，近期大豆到港量偏少和洋流影響船期等消息給豆油現(xiàn)貨予以支撐，基差較為堅(jiān)挺，整體看豆油震蕩格局不變，后期豆油需關(guān)注巴西大豆的貼水走勢(shì)、南美作物生長(zhǎng)狀況、貨幣匯率走勢(shì)等。棕櫚油方面，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1-31日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量減少27.01%，高頻數(shù)據(jù)顯示1月出口繼續(xù)銳減，據(jù)外媒，印度上個(gè)月的棕櫚油進(jìn)口降至77萬(wàn)噸，為2022年7月以來(lái)的最低水平，因棕櫚油較與其競(jìng)爭(zhēng)的植物油的折扣收窄，促使煉油商增加大豆和葵花籽油采購(gòu)，另外印度本國(guó)的油脂庫(kù)存處于高位也促使印度放緩油脂進(jìn)口進(jìn)度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期的樂(lè)觀情緒逐漸消退。現(xiàn)貨基差表現(xiàn)繼續(xù)北強(qiáng)南弱，上周?chē)?guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，但周內(nèi)成交轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商補(bǔ)貨增多，預(yù)計(jì)期貨行情繼續(xù)震蕩。菜籽油方面，菜籽繼續(xù)進(jìn)口，船期統(tǒng)計(jì)2月菜籽進(jìn)口量超過(guò)50萬(wàn)噸，3月量也不少，后期工廠將維持高開(kāi)機(jī)率。目前由于運(yùn)費(fèi)仍高昂，令菜籽整體流通不快，市場(chǎng)在等待元宵節(jié)之后市場(chǎng)恢復(fù)正常。南北港口均在進(jìn)口菜籽，對(duì)國(guó)內(nèi)行情形成拖累，現(xiàn)貨隨盤(pán)調(diào)整，現(xiàn)貨的基差報(bào)價(jià)仍高昂，目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口仍存在，預(yù)計(jì)月末會(huì)逐步緩解，因此國(guó)內(nèi)基差報(bào)價(jià)呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。隨著菜籽到港，工廠開(kāi)工率提高，菜油供應(yīng)逐步增加，行情預(yù)計(jì)震蕩偏弱。周三晚（2月8日），美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布2月USDA供需報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注2月份USDA對(duì)于阿根廷大豆產(chǎn)量的調(diào)整力度，目前預(yù)測(cè)大概會(huì)下調(diào)800萬(wàn)噸產(chǎn)量。周五中午（2月10日），馬來(lái)棕櫚油局將公布1月MPOB報(bào)告，彭博預(yù)測(cè)產(chǎn)量136萬(wàn)噸，出口115萬(wàn)噸，庫(kù)存223萬(wàn)噸。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
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