>> 華泰期貨-橡膠日報：現(xiàn)貨價格下跌，交投氛圍轉(zhuǎn)好-230208
| 上傳日期： |
2023/2/8 |
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| 692KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
越南全面停割、泰國東北部膠樹開始落葉，泰南進入減產(chǎn)期，全球原料供應(yīng)季節(jié)性下降，節(jié)后輪胎企業(yè)復(fù)工進度加快，開工率將環(huán)比改善；青島保稅庫和貿(mào)易庫均環(huán)比累庫，出庫率小幅改善，膠價下跌貿(mào)易商出貨意愿不高，天膠價格繼續(xù)下行空間有限。
核心觀點
■市場分析
期現(xiàn)價差：2月7日，RU主力收盤12715元/噸（-20），NR主力收盤價9945元/噸（-50）。RU基差-690元/噸（+20），NR基差-90元/噸（+66）。RU非標(biāo)價差1740元/噸（-20），煙片進口利潤-579元/噸（+5）。
現(xiàn)貨市場：2月7日，全乳膠報價12025元/噸（0），混合膠報價10975元/噸（0），3L現(xiàn)貨報價11650元/噸（+25），STR20#報價1450美元/噸（-2.5），丁苯報價11700元/噸（0）。
泰國原料：生膠片47.50泰銖/公斤（+0.10），杯膠39.50泰銖/公斤（-0.05），膠水48.5泰銖/公斤（0），煙片49.70泰銖/公斤（0）。
國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料：云南膠水10800元/噸（0），海南膠水11350元/噸（0）。
截至2月3日：交易所總庫存193474（+1620），交易所倉單185150（-50）。
截止2月2日，國內(nèi)全鋼胎開工率為27.06%（+9.42%），國內(nèi)半鋼胎開工率為33.79%(+9.97%）。
觀點：供應(yīng)端，越南全面停割、泰國東北部膠樹開始落葉，泰南進入減產(chǎn)期，全球原料供應(yīng)季節(jié)性下降，今日主流原料報價持穩(wěn)；需求端，節(jié)后輪胎企業(yè)復(fù)工進度加快，開工率將環(huán)比改善，現(xiàn)貨成交價格下跌，買盤接貨積極性較高；庫存方面，青島保稅庫和貿(mào)易庫均環(huán)比繼續(xù)累庫，出庫率小幅改善，膠價下跌貿(mào)易商出貨意愿不高，天膠價格繼續(xù)下行空間有限，橡膠震蕩運行。
策略
中性，全球原料供應(yīng)季節(jié)性收縮支撐膠價，經(jīng)濟活動恢復(fù)供需將小幅改善，膠價繼續(xù)下跌動力或?qū)p緩，但下游成品高庫存壓力還需要時間消化，建議暫時觀望。
風(fēng)險
國內(nèi)進口節(jié)奏的變化、國內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期等
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