久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

政策導向明確，消費信心修復可期。從消費者影響因素看，當前時點利好的因素主要在于地產鏈的改善以及政策的刺激。地產鏈近期利好連連：三支箭、金融十六條、銀行授信意向支持等，地產作為居民的重要資產，有利于居民消費的恢復；從政策端看，國家多次重點提出“把擴大內需放在第一位”。政策邊際改善，線下消費有望回彈。隨著國內疫情管控放開，線下消費場景回補，促進消費復蘇，消費者信心逐步恢復。
　　放開后春節(jié)客流超預期，2023年迎來開門紅。2023年春節(jié)修復略超預期，恢復率為2022年后新高，僅次于21年4-6月假期：今年春節(jié)假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復至2019年同期的88.6%。實現國內旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。旅行社及相關服務業(yè)銷售收入同比增長1.3倍，已恢復至2019年春節(jié)假期的80.7%。旅游飯店、經濟型連鎖酒店銷售收入同比分別增長16.4%、30.6%，分別恢復至2019年春節(jié)假期的73.4%、79.9%。
　　推薦板塊
　　1、免稅：從春節(jié)元旦數據來看，海南客流恢復顯著，春節(jié)海南客流已經超越疫情前水平，看好全年海南客流超預期。海南省長馮飛表示2023年力爭離島免稅銷售額突破800億元，充分彰顯海南省領導層對做大做強離島免稅的重視程度以及強大決心。今年春節(jié)?？诘牧裂郾憩F說明其海口國際免稅城爬坡順利，項目質地優(yōu)異，且2023年海棠灣一期二號地的投運將引入更多高端品牌商，繼續(xù)貢獻內生性增長。此外出入境政策打開，國人市內店政策有望打開新成長空間，推薦龍頭中國中免+王府井，關注海南機場等。
　　2、酒店：行業(yè)景氣度回升，把握結構性變化。春節(jié)期間酒店行業(yè)整體恢復表現良好，根據多家文旅酒店集團春節(jié)數據，Club Med中國區(qū)多個度假村春節(jié)入住率超90%，總營業(yè)超19年同期近3成；華住集團旗下酒店RevPAR同比+120%，平均出租率同比最高+70%；錦江集團入住率/滿房酒店數/RevPAR均創(chuàng)三年以來同期新高。從春節(jié)假期表現來看，酒店行業(yè)所受疫情沖擊已逐步化解，行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。聚焦后續(xù)發(fā)展，連鎖化/消費升級趨勢下龍頭具備長期的量+價空間，其本輪周期的成長性將兌現為景氣期的股價高位，錦江/首旅/華住等龍頭均將迎來周期反轉景氣改善的β機會；此外，行業(yè)洗牌/中高端升級的背景下迎來發(fā)展機遇的二線龍頭君亭酒店/金陵飯店亦值得關注。
　　3、人服教育：國內明確進入放開階段，且渡過了第一波感染高峰，企業(yè)用工需求與商場工作人員逐步恢復，科銳國際2022年業(yè)績預告符合預期，整體經濟背景向好下，建議密切關注科銳國際月度人頭凈增數進行復蘇驗證，推薦北京城鄉(xiāng)。職教方面，一方面受益于線下場景修復，另一方面在國內嚴峻的就業(yè)形勢下，有望迎來政策催化。
　　4、化妝品：景氣度仍舊承壓，把握優(yōu)質龍頭和基本面持續(xù)改善的標的。2022年限額以上化妝品零售額為3936億元，累計同比-4.5%，自2000年來首次出現負增長；隨著疫情管控放開，出行、旅游的恢復，我們認為化妝品的使用場景持續(xù)修復，有望迎來一波復蘇。持續(xù)看好景氣度承壓下仍保持業(yè)績增長的頭部國貨品牌，推薦：穩(wěn)業(yè)績+降費用的華熙生物、推新的珀萊雅、主品牌新品加碼+高端線布局貝泰妮；建議關注研發(fā)持續(xù)跟進的魯商發(fā)展、巨子生物等美妝標的；以及上游代工行業(yè)：嘉亨家化的產能釋放及爬坡、青松股份在利益機制理順+訂單邊際改善下的業(yè)績反彈。
　　5、醫(yī)美：管控放松利好醫(yī)美終端消費，預期消費反彈改善醫(yī)美機構盈利能力。春節(jié)假期步入尾聲，各地醫(yī)美機構陸續(xù)開工復業(yè)，22年12月以來因疫情壓制的消費需求將有望逐步回補。隨著客流量的陸續(xù)恢復，利好醫(yī)美行業(yè)的景氣度回彈，積極推薦醫(yī)美行業(yè)龍頭愛美客，建議關注區(qū)域性的醫(yī)美機構龍頭朗姿股份。
　　風險提示：宏觀經濟增速不及預期風險；新冠疫苗接種/特效藥進展不及預期風險；龍頭擴張/項目推進不及預期風險；政策環(huán)境改變風險；行業(yè)競爭加劇風險。