>> 華泰期貨-EG日報：庫存仍在高位，EG繼續(xù)走弱-230210
| 上傳日期： |
2023/2/10 |
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| 655KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
謹(jǐn)慎觀望。聚酯恢復(fù)慢，EG現(xiàn)實近端兌現(xiàn)累庫周期，EG估值明顯回落。但由于仍有5月份EG的集中減產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)EO預(yù)期，不確定性較大。
核心觀點
■市場分析
基差方面，周四EG張家港基差-91元/噸（+4）。
生產(chǎn)潤及國內(nèi)開工，周四原油制EG生產(chǎn)利潤為-1782元/噸（-85），煤制EG生產(chǎn)利潤為-1717元/噸（-20），仍維持深度虧損。
開工率方面，本周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.5%（-0.9%），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在59.0%（+2.8%）。上海石化2#（38）、鎮(zhèn)海煉化（65）降負(fù)1成，鎮(zhèn)海煉化（80）、遠(yuǎn)東聯(lián)（50）提負(fù)2成，古雷石化（70）提負(fù)1成，富德能源（50）預(yù)計中下旬檢修10天，浙石化（75+80+80）預(yù)計月內(nèi)減產(chǎn)。煤頭裝置方面新疆天盈（15）長停后重啟裝置中。海外裝置方面檢修增加。沙特Kayan（85）預(yù)計中旬檢修20天，沙特Yansab（91）計劃近期停車。科威特陶氏（53+62）偏低負(fù)荷運行。美國樂天（70）、南亞（36）目前順利重啟運行。
進出口方面，周四EG進口盈虧-168元/噸（-17），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。
下游方面，周四長絲產(chǎn)銷35%（-5%），滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，短纖產(chǎn)銷58%（+14%），滌短產(chǎn)銷今日有所回暖。
庫存方面，本周四隆眾華東港口庫存103.4萬噸（-3.8），主港小幅去庫。
■策略
謹(jǐn)慎觀望。聚酯恢復(fù)慢，EG現(xiàn)實近端兌現(xiàn)累庫周期，EG估值明顯回落。但由于仍有5月份EG的集中減產(chǎn)轉(zhuǎn)產(chǎn)EO預(yù)期，不確定性較大。
■風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。
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