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策略摘要
　　暫時保持中性。油價反彈，聚酯鏈跟漲乏力，PF價格橫盤整理。短纖現(xiàn)貨及下游市場訂單恢復緩慢，近日成交不及預期。現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤及紗廠利潤均處于同期低位。當前短纖市場整體供應基本恢復，終端需求仍未見利好。季節(jié)性累庫壓力顯現(xiàn)，關注2月中下旬需求恢復節(jié)奏。
　　核心觀點
　　市場分析
　　PF基差-40元/噸（0），基差偏弱運行。
　　TA及EG聚酯鏈跟漲乏力，PF價格橫盤整理。PF生產(chǎn)利潤65元/噸（-6），生產(chǎn)利潤仍偏低。
　　上周滌綸短纖權益庫存天數(shù)17.7天（+0.6），累庫速度較快。上周直紡滌短負荷68.9%（+8.1%），緩慢提升。
　　昨日短纖產(chǎn)銷在58%（+14），成交有所改善，現(xiàn)貨市場觀望情緒較強。滌紗開工率46%（+22），伴隨節(jié)后全面復工復產(chǎn)，開工率恢復較快。
　　■策略
　　（1）單邊：暫時保持中性。油價反彈，聚酯鏈跟漲乏力，PF價格橫盤整理。短纖現(xiàn)貨及下游市場訂單恢復緩慢，近日成交不及預期?，F(xiàn)貨生產(chǎn)利潤及紗廠利潤均處于同期低位。當前短纖市場整體供應基本恢復，終端需求仍未見利好。季節(jié)性累庫壓力顯現(xiàn)，關注2月中下旬需求恢復節(jié)奏。
　　風險
　　下游需求何時恢復，上游原料價格擺動。