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乘聯(lián)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)：1月，狹義乘用車批發(fā)銷量144.9萬輛，同比-32.9%，環(huán)比-34.9%；狹義乘用車零售銷量129.3萬輛，同比-37.9%，環(huán)比40.4%。
　　1月乘用車銷量觸底，符合我們此前預(yù)期。1月，狹義乘用車批發(fā)銷量144.9萬輛，同比-32.9%，環(huán)比-34.9%；狹義乘用車零售銷量129.3萬輛，同比-37.9%，環(huán)比-40.4%。分品牌看：（1）自主品牌零售64萬輛，同比-31%，環(huán)比-40%；（2）主流合資品牌零售47萬輛，同比45%，環(huán)比-45%；（3）豪華車零售19萬輛，同比-36%，環(huán)比-28%。1月乘用車銷量下滑基本符合我們之前的預(yù)期，由于22年底沖量透支+春節(jié)假期+疫情感染綜合影響，乘用車銷量1月觸底。
　　1月新能源滲透率26.8%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1月新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)26.8%，零售滲透率達(dá)25.7%。1月新能源乘用車批發(fā)38.9萬輛，同比下降7.3%，環(huán)比下降48.2%，其中純電動(dòng)批發(fā)銷量27.2萬輛，同比下降19.8%；插電混動(dòng)批發(fā)銷量11.7萬輛，同比增長44.7%。廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企有：比亞迪汽車150,164輛、特斯拉中國66,051輛、長安汽車24,960輛、上汽乘用車18,178輛、理想汽車15,141輛、吉利汽車11,032輛、廣汽埃安10,206輛。新能源近期價(jià)格調(diào)整較多，市場(chǎng)格局正在重塑，我們看好自主/頭部新勢(shì)力領(lǐng)先。
　　2月乘用車銷量有望明顯回暖，看好汽車板塊春季行情。我們預(yù)計(jì)在消費(fèi)回暖、低基數(shù)、車企促銷等因素作用下，2月乘用車銷量有望觸底回升，后續(xù)預(yù)計(jì)銷量增速將于2-4月逐月回升，疊加汽車刺激政策預(yù)期，共同帶動(dòng)汽車板塊在23年春季迎來持續(xù)性行情。
　　投資建議：我們認(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的，主要關(guān)注兩條主線：1）處于較好新車周期，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企；2）國產(chǎn)替代加速的智能電動(dòng)核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，按【單車價(jià)值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段建議關(guān)注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道；建議關(guān)注：（1）整車龍頭：【比亞迪、長安汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車、上汽集團(tuán)】等。（2）智能電動(dòng)汽車增量零部件：①汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；③智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團(tuán)】；④輕量化【愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑤熱管理【銀輪股份、三花智控】；⑥電機(jī)電控【英搏爾、欣銳科技】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲等。