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2023年1月風(fēng)電發(fā)電量同比上漲31.5%
　　公司公布理想的2023年1月份運(yùn)營數(shù)據(jù)。風(fēng)電發(fā)電量同比上升31.5%至1,513吉瓦時(shí)，相等于我們?nèi)觐A(yù)測的10.0%。我們歸因于(一)風(fēng)資源良好；(二)去年基數(shù)較低。
　　天然氣銷售量則同比下跌1.5%至686百萬立方米，其中批發(fā)和零售量(不含CNG/LNG)分別同比下跌1.0%和2.6%。我們認(rèn)為主因春節(jié)因素影響工業(yè)用氣需求。今年內(nèi)地春節(jié)假期是在1月21日至27日，而去年則在2月(注：1月31日至2月6日)。
　　去年運(yùn)營表現(xiàn)平穩(wěn)，今年有望提速
　　公司2022年運(yùn)營表現(xiàn)平穩(wěn)。即使受到疫情影響，風(fēng)電發(fā)電量及天然氣銷售量仍可分別同比上升4.2%及2.0%至14,031吉瓦時(shí)和3,885百萬立方米。由于疫情近期已經(jīng)大致受控，預(yù)期工商業(yè)活動提速恢復(fù)，支持能源需求。公司今年運(yùn)營表現(xiàn)有望加快增長。我們預(yù)計(jì)2023-24年風(fēng)電發(fā)電量分別同比增長13.6%及8.5%，同期天然氣銷售量則同比上升8.2%及7.4%。
　　上調(diào)盈利預(yù)測
　　考慮上述因素后，我們技術(shù)性微調(diào)2022年股東凈利潤預(yù)測，亦上調(diào)2023-24年盈利預(yù)測5.7%及5.5%至27.3億及30.8億元人民幣，同比增長19.0%及13.0%。
　　提升目標(biāo)價(jià)，重申“買入”評級
　　我們維持8.0倍2023年目標(biāo)市盈率，相應(yīng)將H股目標(biāo)價(jià)由5.28港元上調(diào)至5.58港元，對應(yīng)55.0%上升空間。重申“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(一)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、(二)并網(wǎng)電價(jià)大幅下跌、(三)天然氣成本急漲。