>> 西南證券-昆工科技(831152)儲能業(yè)務(wù)再加碼，新園區(qū)產(chǎn)業(yè)協(xié)同蓄力突破-230209
| 上傳日期： |
2023/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉言 |
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事件：2023年2月8日，昆工科技發(fā)布公告，1）擬在銀川高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“年產(chǎn)2000萬kVAh新型鉛炭長時(shí)儲能電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資24億，分兩期建設(shè)；2）擬投資建設(shè)陸良縣鉛炭儲能電池用鋁基鉛合金復(fù)合材料項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資約4億元，項(xiàng)目總體用地計(jì)劃124畝。
可再生能源政策強(qiáng)勁支撐，公司儲能電池業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)。公司儲能電池生產(chǎn)項(xiàng)目地處寧夏銀川，寧夏具有豐富的煤炭、電力、礦產(chǎn)、水、天然氣及農(nóng)業(yè)資源，綠電發(fā)展全國領(lǐng)先，2022年寧夏電網(wǎng)新能源裝機(jī)規(guī)模達(dá)到3040萬千瓦，新能源超越煤電成為寧夏第一大電源。伴隨著新能源電裝機(jī)量攀升，為解決風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電存在的隨機(jī)性、間歇性問題，可以平抑電力供需波動(dòng)的儲能技術(shù)得到快速發(fā)展，相關(guān)配套的儲能需求高速增長。根據(jù)寧夏可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃，到2025年，可再生能源裝機(jī)規(guī)模超過5000萬千瓦，力爭達(dá)到5500萬千瓦，力爭建成500萬千瓦儲能設(shè)施。伴隨著風(fēng)光發(fā)電的快速發(fā)展，下游儲能需求穩(wěn)定增長，公司儲能電池業(yè)務(wù)有望迎來放量。
園區(qū)垂直整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)配套升維競爭力。銀川擁有眾多高速發(fā)展的光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，是發(fā)展清潔能源配套產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢地區(qū)。銀川高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)戰(zhàn)略定位為國家西北資源綜合利用產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展示范區(qū)，配有再生資源產(chǎn)業(yè)園區(qū)，已入駐企業(yè)貫穿上游原材料鉛制造、中游電池制造及下游新能源電池回收。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展，具備就近提供的優(yōu)勢，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，有望降低成本，提升公司綜合競爭力。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤分別為0.4億元、1.4億元、2.1億元，對應(yīng)PE為42倍、13倍、9倍。公司系國內(nèi)大容量鉛炭電池先行者，具備國內(nèi)首創(chuàng)大容量鉛炭儲能電池技術(shù)疊加產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)線逐步達(dá)產(chǎn)，仍有較大提升空間。綜上，維持“買入”評級，建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目進(jìn)程不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場開拓和競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，工程化產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。
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