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供應(yīng)端尚有支撐：五大材周產(chǎn)量902.41萬(wàn)噸（+3.73%），各品種均復(fù)產(chǎn)。其中，螺紋周產(chǎn)量246.11萬(wàn)噸（+4.77%），節(jié)后連續(xù)兩周回升。分工藝看，長(zhǎng)流程233.51萬(wàn)噸（+0.22%），即期利潤(rùn)回落，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力衰竭；短流程12.6萬(wàn)噸（+563.16%），虧損復(fù)產(chǎn)。節(jié)后螺紋周產(chǎn)量連續(xù)兩周回升，但目前產(chǎn)量水平仍偏低，支撐鋼價(jià)。
　　需求端同期偏低：五大材表觀消費(fèi)量768.22萬(wàn)噸（+23.58%），各品種消費(fèi)均回暖。其中螺紋表觀消費(fèi)量136.27萬(wàn)噸（+64.28%），連續(xù)兩周走高，但下游工地回款及到崗人員情況不及預(yù)期，恢復(fù)較慢。接下來(lái)兩周是關(guān)鍵，否則弱需求再對(duì)鋼價(jià)形成拖累。
　　累庫(kù)速度趨緩：五大材鋼廠庫(kù)存702.16萬(wàn)噸（+3.89%），社會(huì)庫(kù)存1650.39萬(wàn)噸（+6.99%）。其中，螺紋鋼廠庫(kù)存338.35萬(wàn)噸（+6.26%），社會(huì)庫(kù)存884.82萬(wàn)噸（+11.31%）。本周螺紋社會(huì)庫(kù)存仍保持季節(jié)性累庫(kù)。未來(lái)兩周在需求恢復(fù)預(yù)期下，預(yù)計(jì)將進(jìn)入去庫(kù)周期。
　　利潤(rùn)再度下滑：截至2月10日，螺紋高爐即期生產(chǎn)于盈虧線徘徊，每噸面臨-7元/噸虧損（-18）；廢鋼不同程度上漲，華東螺紋電爐虧損擴(kuò)大至-216元/噸（-52）。
　　05基差走弱，5-10價(jià)差收斂：截至2月10日，螺紋主力05基差先走強(qiáng)至102元/噸，隨后走弱至66元/噸；螺紋5-10價(jià)差先是收斂至32元/噸，隨后走擴(kuò)至43元/噸。
　　總結(jié)：供需兩端均處于節(jié)后恢復(fù)狀態(tài)，低產(chǎn)量和需求強(qiáng)預(yù)期支撐鋼價(jià)，關(guān)注本周消費(fèi)恢復(fù)情況。短期螺紋高位震蕩，面臨回調(diào)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：成本端政策調(diào)控，現(xiàn)實(shí)需求恢復(fù)不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）