>> 銀河期貨-煤焦周報：預期現(xiàn)實博弈，煤焦跟隨成材波動增大-230212
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 1606KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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價格：焦炭產(chǎn)地維穩(wěn)，港口維穩(wěn)，山西呂梁準一冶金焦2460（-），日照港準一級冶金焦2650（-）。
焦煤價格維穩(wěn)，山西中硫主焦倉單2135（-），沙河驛蒙5煤倉單2034（+30），沙河驛蒙3倉單1875（-）。
焦煤供給：產(chǎn)地方面，元宵節(jié)后除個別前期檢修煤礦仍未復產(chǎn)，產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)均已恢復正常，焦煤供應逐步恢復至正常水平，樣本煤礦產(chǎn)能利用率88.77%（+ 5.57）。蒙煤方面，周五策克口岸預計恢復散煤車通關(guān)，預計對口岸通關(guān)量有一定提升。海外資源價格持續(xù)走高，國內(nèi)接貨意愿不高，遠期少量成交，其中澳大利亞焦煤受港口停運以及天氣因素影響，報價持續(xù)上漲，我國進口澳煤利潤大幅收縮。
焦炭供給：受制于虧損產(chǎn)地生產(chǎn)積極性一般，部分焦企利潤修復開工略有回升，鋼聯(lián)噸焦盈利-89元（+9），鋼聯(lián)230家焦企開工率74.8%（+0.5）。
煤焦剛需：247鐵水產(chǎn)量228.66（+1.62），鋼廠盈利率38.53%（+4.33），螺紋表需136（+53）。
焦煤庫存：部分焦企原料煤庫存消耗至低位開始適當采購，貿(mào)易商及洗煤廠仍觀望市場謹慎采購，部分煤礦出貨承壓，庫存繼續(xù)累積，焦企仍多消耗廠內(nèi)庫存，按需采購為主，汾渭焦企原料煤庫存8.27天（-0.06）。鋼聯(lián)焦煤總庫2703（-46）。
焦炭庫存：焦企送貨積極，產(chǎn)地庫存繼續(xù)保持回落態(tài)勢，然而隨著鋼廠庫存逐步回升至合理水平，影響少數(shù)焦企出貨節(jié)奏放緩，不過產(chǎn)地庫存依舊保持低位，鋼廠到貨持續(xù)好轉(zhuǎn)，多數(shù)廠內(nèi)庫存已處于合理水平，甚至有控制到貨的情況，支撐鋼廠庫存連續(xù)兩周增庫，汾渭鋼企焦炭庫存12.17天（+0.42）。鋼聯(lián)焦炭總庫973.7（+13）。
總結(jié)：盤面大幅下跌后估值偏低，需求端成材旺季逐步到來，鐵水或維持高穩(wěn)，煤焦剛需有支撐，供給端煤礦逐步復產(chǎn)，但澳煤短期沖擊有限，焦企噸焦虧損開工維穩(wěn)，煤焦供需雙增，矛盾點在成材及動力煤，短期盤面煤焦波動增大，建議觀望為主。
單邊：觀望。
套利：觀望。
期權(quán)：觀望。
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