>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報(bào)告-230210
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
大小： |
16509KB |
| 格式： |
pdf 共55頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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本周油脂延續(xù)底部震蕩，棕櫚油受主要受印尼消息提振表現(xiàn)最強(qiáng)，豆棕價(jià)差再次縮小。有報(bào)道稱印尼將暫停部分棕櫚油出口許可以確保國(guó)內(nèi)需求充裕。菜油表現(xiàn)最弱，與其他油脂價(jià)差大幅縮窄。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022/23年度美國(guó)大豆壓榨量為22.30億蒲式耳，低于上月預(yù)測(cè)的22.45億蒲，但是仍然比上年提高1.1%。因?yàn)?2月份美國(guó)遭遇惡劣嚴(yán)寒天氣導(dǎo)致壓榨作業(yè)放慢。本月維持美國(guó)大豆產(chǎn)量以及出口等數(shù)據(jù)不變，因此期末庫(kù)存相應(yīng)上調(diào)1500萬蒲式耳至2.25億蒲式耳，調(diào)高后的庫(kù)存仍然是七年來的最低水平。阿根廷天氣擔(dān)憂猶存，短期內(nèi)仍將左右大豆走勢(shì)，但南美大豆大豐收是大概率，制約CBOT大豆上漲空間。
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）周五公布的數(shù)據(jù)顯示，1月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存為226.8萬噸，環(huán)比提高3.26%，高于分析師們預(yù)期的218萬噸，主要因?yàn)檫M(jìn)口強(qiáng)勁，超出預(yù)期。MPOB數(shù)據(jù)顯示1月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為138萬噸，環(huán)比降低14.73%；1月份出口量為113.5萬噸，環(huán)比降低22.96%。1月份棕櫚油進(jìn)口量為14.5萬噸，環(huán)比提高123.29%。該報(bào)告偏空。印尼在5月份之前暫停大部分棕櫚油出口許可，并將審查棕櫚油出口配套系數(shù)，這可能導(dǎo)致印尼棕櫚油出口供應(yīng)收緊。只是最大需求國(guó)印度和中國(guó)棕櫚油庫(kù)存較高，該政策或影響有限。馬來西亞2月份迄今出口步伐加快，提振期價(jià)。
國(guó)內(nèi)資金做空油粕比繼續(xù)占優(yōu)勢(shì)，有傳言稱豆油將拋儲(chǔ)更是壓制油脂盤面。菜油方面，隨著進(jìn)口菜籽預(yù)期大量到港背景下，供應(yīng)逐步增加，現(xiàn)貨基差緩慢下跌，且遠(yuǎn)期基差較弱，進(jìn)口菜籽壓榨仍有利潤(rùn)，壓制菜系板塊。需要注意的是菜油03合約面臨交割，而倉(cāng)單數(shù)量有限，近月合約受到支撐。印尼政策依然是非常大的變量，短期內(nèi)油脂難以擺脫震蕩行情，關(guān)注豆棕05價(jià)差縮小。
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