>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-230214
| 上傳日期： |
2023/2/13 |
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| 815KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
美國(guó)公布強(qiáng)勁的1月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)修正對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策利率預(yù)期之后，上周至今倫敦黃金在1850-1890美元/盎司之間波動(dòng)，以等待美國(guó)1月份通脹數(shù)據(jù)的指引。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的修正令到貴金屬脫離2022年11月至2022年1月份的上漲趨勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮步伐以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期支撐貴金屬價(jià)格，預(yù)計(jì)貴金屬轉(zhuǎn)入高位盤整格局，白銀繼續(xù)弱于黃金。
中線行情：
2022年11月份至2022年2月初，由于美國(guó)通脹壓力持續(xù)緩解，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟信號(hào)增多，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放緩緊縮步伐并在2023年下半年兩次降息，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次放緩緊縮步伐則部分支持了市場(chǎng)觀點(diǎn)，因此美元指數(shù)從115附近大幅調(diào)整至101下方，美債10年期利率大幅回落，貴金屬則持續(xù)反彈。但居民部門超額儲(chǔ)蓄以及健康的資產(chǎn)負(fù)債表使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)韌性，通脹結(jié)構(gòu)性以及經(jīng)濟(jì)韌性使得通脹在回落到5%附近之后，進(jìn)一步回落的速度將有所放緩，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息概率并不高。市場(chǎng)預(yù)期遠(yuǎn)走在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際行動(dòng)前面意味著市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)之間的分歧需要修正，美國(guó)1月份靚麗的就業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)第一次修正，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息頂點(diǎn)為5-5.25%，而2023年下半年降息次數(shù)從之前的兩次下降為1次。我們認(rèn)為這樣的修正還將多次出現(xiàn)，而倫敦黃金也可能告別前面三個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)而轉(zhuǎn)入高位盤整階段。在美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)放緩緊縮步伐并最終停止加息之前，計(jì)價(jià)貨幣因素以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期還將支撐金價(jià)，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的減退使得金價(jià)缺乏上漲動(dòng)能。另外在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩階段，我們預(yù)計(jì)工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀價(jià)格走勢(shì)持續(xù)弱于黃金。
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