>> 華泰期貨-橡膠日報：輪胎廠出貨改善，關(guān)注終端消化情況-230214
| 上傳日期： |
2023/2/14 |
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| 493KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔，陳莉，梁宗泰 |
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策略摘要
國內(nèi)下游輪胎廠開工逐步回升至正常水平，廠家出貨近期明顯改善，后期輪胎廠將進(jìn)入產(chǎn)銷兩旺的階段，廠家貨源轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷商處后，重點(diǎn)關(guān)注終端的消化情況。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
2月13日，RU主力收盤12540（-5）元/噸，混合膠報價10850元/噸（0），主力合約基差-540元/噸（-20）；前二十主力多頭持倉109594（+1612），空頭持倉158671（+3632），凈空持倉49077（+2020）。
2月13日，NR主力收盤價9820（+30）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1415美元/噸（-10），馬來西亞標(biāo)膠1410美元/噸（-10）。
泰國原料：生膠片47.4泰銖/公斤（0），杯膠39.05泰銖/公斤（-0.35），膠水48.8泰銖/公斤（+0.5），煙片49.56泰銖/公斤（+0.06）。
截止2月10日：交易所總庫存196282（+2808），交易所倉單185120（-80）。
截止2月9日，國內(nèi)全鋼胎開工率為62.27%（+35.21%），國內(nèi)半鋼胎開工率為67.7%(+33.91%）。
觀點(diǎn)：國內(nèi)下游輪胎廠開工逐步回升至正常水平，近期廠家出貨明顯改善，后期輪胎廠將進(jìn)入產(chǎn)銷兩旺階段，廠家貨源轉(zhuǎn)移到經(jīng)銷商處后，重點(diǎn)關(guān)注終端的消化情況。1月國內(nèi)輪胎廠成品庫存環(huán)比回落，同比仍在偏高位，疊加國內(nèi)橡膠社會庫持續(xù)累庫，短期對橡膠價格仍有壓制。目前橡膠全球供應(yīng)已經(jīng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，等待需求繼續(xù)改善帶來的庫存有效去化。
策略
中性。1月國內(nèi)輪胎廠成品庫存環(huán)比回落，同比仍在偏高位，疊加國內(nèi)橡膠社會庫持續(xù)累庫，短期對橡膠價格仍有壓制。
風(fēng)險
國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏
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