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昨日權(quán)益震蕩走高，A股成交額活躍，期權(quán)市場交投量能相比于上周五同樣出現(xiàn)明顯增幅，市場情緒改善；國債期貨多數(shù)上漲，多頭情緒釋放。1月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，信貸結(jié)構(gòu)顯示向制造業(yè)傾斜、地產(chǎn)等居民中長貸弱，推動(dòng)資金從消費(fèi)、地產(chǎn)等高估的消費(fèi)復(fù)蘇板塊流向政策支持的制造業(yè)板塊，或使小盤成長具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；期權(quán)可考慮順勢(shì)而為，擇機(jī)布局牛市價(jià)差策略。當(dāng)前隱藏的問題在于，信貸數(shù)據(jù)高增的同時(shí)社融同比低增，社融增速繼續(xù)回落，寬信用仍面臨一定的結(jié)構(gòu)性問題，如企業(yè)債券融資偏弱，居民部門信貸表現(xiàn)欠佳。因此1月金融數(shù)據(jù)的公布，可能并不能促使當(dāng)前市場完全擺脫偏震蕩的局面。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）美元指數(shù)加速向上；2）節(jié)后復(fù)工不及預(yù)期；3）美國通脹超預(yù)期；4）市場流動(dòng)性萎縮；5）疫情反復(fù)；6）資金面大幅收緊；7）寬信用政策力度超預(yù)期