>> 格林大華期貨-橡膠早報(bào)-230215
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
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橡膠：
【品種觀點(diǎn)】
全球天膠產(chǎn)量雖呈現(xiàn)收縮，但國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存處于高位，去庫(kù)回暖預(yù)期偏慢，供應(yīng)端對(duì)膠價(jià)支撐較弱。需求端，隨著輪胎成品庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，帶動(dòng)企業(yè)產(chǎn)能利用率提升，對(duì)原料補(bǔ)貨或有增加預(yù)期，供需博弈下，預(yù)計(jì)天膠短期下跌空間有限，關(guān)注中長(zhǎng)期逢低做多機(jī)會(huì)。
【利多因素】
全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨量周環(huán)比縮減至低水平，未來(lái)兩周天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)整體降雨量較上一周期減少，對(duì)割膠工作影響減弱。需求方面，下游輪胎廠節(jié)后半鋼胎企業(yè)出貨順暢，訂單排滿，加之外貿(mào)出貨表現(xiàn)較好，企業(yè)產(chǎn)不抵銷，庫(kù)存下滑明顯，部分常規(guī)型號(hào)缺貨嚴(yán)重，排隊(duì)等貨現(xiàn)象仍存。市場(chǎng)方面，節(jié)后補(bǔ)貨仍在持續(xù)，多是交付前期未交付訂單為主，其他暫未有遺留訂單問(wèn)題的代理商，目前進(jìn)入常規(guī)補(bǔ)貨狀態(tài)，下游門(mén)店補(bǔ)貨以銷定量，隨用隨補(bǔ)，整體來(lái)看，半鋼胎替換市場(chǎng)銷量向好，但整體提量不及預(yù)期。
【利空因素】
庫(kù)存方面，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月5日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存126.9萬(wàn)噸，較上期增加3.14萬(wàn)噸，增幅2.54%。本周深色膠社會(huì)總庫(kù)存為70.1萬(wàn)噸，較上周增幅2.35%。其中青島現(xiàn)貨庫(kù)存環(huán)比增幅2.53%；云南庫(kù)存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR庫(kù)存降幅8.82%。中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為56.78萬(wàn)噸，較上周增幅2.76%。其中老全乳膠環(huán)比下降0.72%，3L環(huán)比增加16.12%。宏觀方面，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月1日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。上調(diào)后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率為2007年10月以來(lái)的最高水平。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】
關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)展、下游需求變化及國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況
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