>> 格林大華期貨-鋁早報(bào)-230214
| 上傳日期： |
2023/2/15 |
大小： |
127KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】倫鋁庫(kù)存大幅增加，隔夜鋁價(jià)偏弱調(diào)整。臨近交割，滬鋁倉(cāng)單增加，近月合約料延續(xù)偏弱?，F(xiàn)實(shí)依然偏弱，內(nèi)外盤(pán)整體累庫(kù)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水。社融和人民幣帶塊表現(xiàn)佳，剪刀差收窄，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，但從分項(xiàng)和房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，鋁材主要消費(fèi)領(lǐng)域的房地產(chǎn)表現(xiàn)略顯平淡。供給端，西南地區(qū)貴州電力緩解整體復(fù)產(chǎn)，云南限電減產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，短期依然是供大于求。1月電解鋁冶煉成本下行，主因電力和陽(yáng)極價(jià)格下跌，利潤(rùn)維持噸鋁1000元。預(yù)計(jì)短期區(qū)間偏弱震蕩，內(nèi)盤(pán)相對(duì)偏強(qiáng)。
【操作建議】
建議等待更低點(diǎn)做多，或買(mǎi)護(hù)賣(mài)倫?？諉伪Ｖ到ㄗh看跌期權(quán)。主力合約支撐位18300元/噸，第一壓力位19800元/噸.倫鋁區(qū)間為2250美元/噸-2650美元/噸。
【利多因素】
需求：2月10日,中國(guó)電解鋁現(xiàn)貨升貼水為-50，加5；連一減連三為-10。房地產(chǎn)16條保交樓。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資。云南電力緊缺限電減產(chǎn)預(yù)期。
【利空因素】
2月13日LME庫(kù)存增加89850萬(wàn)噸至576775噸。供給：中國(guó)電解鋁建成產(chǎn)能4443.4萬(wàn)噸/年，環(huán)比增加38萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4011.5萬(wàn)噸。1月29日至2月5日，電解鋁社會(huì)庫(kù)存增加23.6至101.5萬(wàn)噸；廠庫(kù)（1.5-1.12）增加0.8萬(wàn)噸至13.9萬(wàn)噸；鋁棒庫(kù)存增加1.25萬(wàn)噸至11.2萬(wàn)噸；廠庫(kù)增加0.83萬(wàn)噸至11.07萬(wàn)噸。中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（1.29-2.5）約9.5萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加2.1萬(wàn)噸%。
【風(fēng)險(xiǎn)因素】全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度和時(shí)間不符合預(yù)期、國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度
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