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當日行情：
　　上午MLF超額等價續(xù)作，市場降息預期有所落空，國債期貨小幅低開，午后震蕩回升，至收盤全線窄幅變動。今日10年期主力合約T2303平收于100.545元；5年期主力合約TF2303收盤價報101.150元，漲幅0.01%；2年期主力合約TS2303收盤價報100.955元，跌幅0.01%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率窄幅變動，短端多數(shù)小幅上行，十年活躍券窄幅變動。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券220025收益率報2.891%上行0.1bp，十年國開債活躍現(xiàn)券220220收益率報3.054%上行0.3bp。
　　資金市場：
　　公開市場回籠2390億元，銀行間資金面邊際收緊。今日有6410億元逆回購和3000億元MLF到期，央行開展了2030億元逆回購和4990億元MLF操作，實現(xiàn)凈回籠2390億元，MLF續(xù)作價格持平上期為2.75%。稅期臨近銀行間資金面有邊際收斂壓力，短端資金利率全面回升，隔夜資金加權回升到1.9%左右，7天小幅回升到2%左右。
　　結論：
　　今日MLF等價續(xù)作使得降息情緒有所降溫，但考慮當前市場對于國內貨幣政策和資金面本就較為謹慎，預期不算太滿所以落空的影響應較為有限。但目前國債期貨已經(jīng)修復至1月初水平，而與1月市場環(huán)境相比，經(jīng)濟改善預期尚無法證偽、資金面難以進一步寬松，因此進一步向上突破的動力可能不足，且兩會臨近，政策暖風或進一步提振市場風險偏好、壓制債市，2月下半月債市進一步上行的空間或較有限，可能進入窄幅震蕩階段直至3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策信息落地予以破局。