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鐵礦石日間盤(pán)面繼續(xù)走強(qiáng)。黑色系強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大。1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI報(bào)50.1，超過(guò)預(yù)期值49.8，較前值47.00也明顯增長(zhǎng)。1月全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI為44.4%，環(huán)比回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月回升。終端成材表需近期環(huán)比大幅回升，節(jié)后已經(jīng)連續(xù)兩周增加。2023年元宵節(jié)后第一周建筑鋼材成交均值228559噸，較去年農(nóng)歷周均同比增加22%。部分鋼廠出廠價(jià)格已出現(xiàn)提價(jià)，下游出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)意愿。五大鋼種產(chǎn)量增幅明顯，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始恢復(fù)，帶動(dòng)鋼廠對(duì)鐵礦補(bǔ)庫(kù)需求增加，日均疏港量重回300萬(wàn)噸上方。終端向成材再向爐料端價(jià)格的正向反饋開(kāi)啟。但1月信貸和社融總量超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)上仍未出現(xiàn)明顯改善，居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增速仍較為緩慢。社融人民幣存款1月增加6.87萬(wàn)億，同比多增3.05萬(wàn)億。地產(chǎn)銷售的恢復(fù)仍需時(shí)日，黑色遠(yuǎn)月合約估值的進(jìn)一步抬升仍需等待。外礦發(fā)運(yùn)仍處于淡季，本期澳巴主港發(fā)運(yùn)降幅明顯，國(guó)內(nèi)礦供給量環(huán)比增加但絕對(duì)數(shù)量仍處于低位。港口庫(kù)存后續(xù)仍有去庫(kù)空間。海外宏觀方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期堅(jiān)挺和1月通脹數(shù)據(jù)下降速度的放緩對(duì)美元指數(shù)形成短期支撐，對(duì)商品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制。
　　【交易策略】
　　成材表需回升明顯，強(qiáng)預(yù)期落地為強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的可能性正在增大。近期鐵礦供需結(jié)構(gòu)有望改善，隨著終端需求的恢復(fù)鋼廠利潤(rùn)有望修復(fù)，對(duì)爐料端價(jià)格上漲的接受度或?qū)⑻嵘?。鐵礦短期下行空間有限，可以嘗試賣(mài)出看跌期權(quán)以收取權(quán)利金。